序言：作為思想的載體和知識的探索者，寫作是一種獨特的藝術(shù)，我們?yōu)槟鷾?zhǔn)備了不同風(fēng)格的5篇公司的經(jīng)營指標(biāo)，期待它們能激發(fā)您的靈感。

篇1

關(guān)鍵詞：穩(wěn)健經(jīng)營 目標(biāo)規(guī)劃 風(fēng)險管理

公司穩(wěn)健經(jīng)營，是公司發(fā)展的內(nèi)在要求，在一定程度上也是投資人進(jìn)行投資判斷的一個標(biāo)準(zhǔn)。經(jīng)營穩(wěn)健性如何判斷，是不少學(xué)者研究的問題，我們認(rèn)為確應(yīng)構(gòu)造一個評價指標(biāo)，以此準(zhǔn)確反映經(jīng)營穩(wěn)健性。這不僅是作為投資判斷標(biāo)準(zhǔn)的考慮，也是研究與公司經(jīng)營穩(wěn)健性相關(guān)問題的需要。

一、經(jīng)營穩(wěn)健性概念

在現(xiàn)代社會化大生產(chǎn)條件下，生產(chǎn)技術(shù)復(fù)雜，勞動分工細(xì)，生產(chǎn)的專業(yè)化程度高，部門間、車間間和生產(chǎn)環(huán)節(jié)間的協(xié)作十分密切。在這種復(fù)雜的經(jīng)濟活動中，各種生產(chǎn)要素不僅在數(shù)量上，而且在空間和時間上都必須有合理的規(guī)劃，才能相互協(xié)調(diào)，使整個公司正常運行。在復(fù)雜的市場環(huán)境中，各種經(jīng)濟要素的變化十分活躍，因此，公司的規(guī)劃要根據(jù)市場的變化不斷調(diào)節(jié)，而不能是一層不變的。在這個不斷發(fā)展和變化的經(jīng)濟環(huán)境中，公司的經(jīng)營風(fēng)險也會不斷增加，要想使公司立于不敗之地，必須加強風(fēng)險的管理。而公司經(jīng)營規(guī)劃目標(biāo)的實現(xiàn)是通過計劃的執(zhí)行與控制來實現(xiàn)的。

因此，我們可以對經(jīng)營穩(wěn)健性作以下描述：經(jīng)營穩(wěn)健性，是指公司經(jīng)營活動能力、效果所反映出來的管理和控制水平，即是否有明確的規(guī)劃軌跡可循，規(guī)劃與市場變動是否適應(yīng)，是否可識別所有重大風(fēng)險及具有應(yīng)對方式，是否能進(jìn)行經(jīng)營活動與規(guī)劃目標(biāo)差異的分析，能否有效控制差異，等方面反映出來的水平。

經(jīng)營穩(wěn)健性應(yīng)當(dāng)是一種水平的反映，這樣才能作為判斷標(biāo)準(zhǔn)使用。這種水平應(yīng)當(dāng)是能力和效果的度量，而公司的經(jīng)營能力是指公司對包括內(nèi)部條件及其發(fā)展?jié)摿υ趦?nèi)的經(jīng)營戰(zhàn)略與計劃的決策能力，以及公司上下各種生產(chǎn)經(jīng)營活動的管理能力的總和。因此，我們可以通過分析目標(biāo)規(guī)劃水平、市場適應(yīng)性和風(fēng)險管理水平來評價公司的經(jīng)營穩(wěn)健性。

二、穩(wěn)健經(jīng)營的特征

首先，經(jīng)營穩(wěn)健性應(yīng)當(dāng)是公司目標(biāo)規(guī)劃水平的反映。公司整體的經(jīng)營戰(zhàn)略要具有前瞻性，即要有明確的規(guī)劃軌跡可循。經(jīng)營規(guī)劃在執(zhí)行中若遇到主客觀環(huán)境的變化，要主動修正規(guī)劃，這樣既可以發(fā)揮規(guī)劃的指導(dǎo)作用，又可以使公司生產(chǎn)經(jīng)營活動順利進(jìn)行。缺乏明確的發(fā)展規(guī)劃可能導(dǎo)致公司盲目發(fā)展，難以形成競爭優(yōu)勢，喪失發(fā)展機遇和動力。

其次，經(jīng)營穩(wěn)健性應(yīng)當(dāng)是公司控制經(jīng)營不偏離規(guī)劃軌道的工作水平的反映。制定經(jīng)營規(guī)劃的目的不僅是為公司制定行動綱領(lǐng)，更重要的是通過貫徹執(zhí)行，使規(guī)劃變?yōu)楝F(xiàn)實，從而最終促進(jìn)公司的發(fā)展。因此，認(rèn)真執(zhí)行規(guī)劃，經(jīng)常檢查規(guī)劃的執(zhí)行情況，及時發(fā)現(xiàn)問題并采取措施，控制規(guī)劃的執(zhí)行，是實現(xiàn)公司穩(wěn)健經(jīng)營的重要保障。

再次，經(jīng)營穩(wěn)健性應(yīng)當(dāng)是公司規(guī)劃適應(yīng)市場變化活動水平的反映。眾所周知，一家上市公司制定的規(guī)劃定位準(zhǔn)確，才能順應(yīng)時展的潮流，抓住機遇，加快發(fā)展，為公司將來的發(fā)展能力打下扎實的基礎(chǔ)。反之，一個公司如果規(guī)劃定位不準(zhǔn)確或者背離了市場與政策導(dǎo)向，那么公司在經(jīng)營上很有可能會遭受挫折，甚至一蹶不振，導(dǎo)致破產(chǎn)。

最后，經(jīng)營穩(wěn)健性應(yīng)當(dāng)是公司風(fēng)險管理水平的反映。穩(wěn)健經(jīng)營不是不冒風(fēng)險，關(guān)鍵是科學(xué)防范風(fēng)險。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟的條件下，不冒風(fēng)險的舉措可以說是幾乎沒有利益可言的。穩(wěn)健更不等同于保守、什么也不敢干。因此，在評價公司的穩(wěn)健經(jīng)營時應(yīng)當(dāng)考慮公司經(jīng)營管理是否可識別所有重大風(fēng)險及是否具有具體的應(yīng)對措施。

三、公司經(jīng)營穩(wěn)健性的評價指標(biāo)

上市公司公布的財務(wù)報告中有多種不同類型的信息，我們應(yīng)對各種信息進(jìn)行組合分析來評價公司經(jīng)營的穩(wěn)健性，而不能停留在單項信息或主要財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)上。因此，本文從公司的目標(biāo)規(guī)劃水平、市場適應(yīng)性、風(fēng)險管理水平對公司經(jīng)營穩(wěn)健性進(jìn)行分析評價。

1.目標(biāo)規(guī)劃水平的衡量指標(biāo)。公司的經(jīng)營規(guī)劃，是為了有計劃地指導(dǎo)公司全部生產(chǎn)經(jīng)營活動而制定的綜合性計劃，良好的經(jīng)營規(guī)劃可以使公司的業(yè)績蒸蒸日上、開發(fā)潛力市場、業(yè)績穩(wěn)定增長、公司經(jīng)營發(fā)展以及公司的永續(xù)經(jīng)營。所以，每個公司要想持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營，必須具備良好的經(jīng)營規(guī)劃，而良好的經(jīng)營規(guī)劃我們可以用公司是否制定主要的經(jīng)營規(guī)劃和規(guī)劃的實現(xiàn)程度來衡量。

2.市場適應(yīng)性的衡量指標(biāo)。公司面臨的重要問題之一就是設(shè)定的目標(biāo)規(guī)劃是否適合市場的發(fā)展需求，公司的生產(chǎn)運營必須適應(yīng)市場的需求和變化，這是社會主義商品經(jīng)濟的客觀要求，是我國經(jīng)濟體制改革提出來的一個新問題。公司的目標(biāo)規(guī)劃只有適應(yīng)市場的需求和變化，才能具有較強的發(fā)展能力和競爭能力。其中，公司的發(fā)展能力我們可以用凈利潤增長率、總資產(chǎn)增長率和資本保值增值率來衡量；競爭能力可以用市場占有率、無形資產(chǎn)比率等來衡量。

3.風(fēng)險管理水平的衡量指標(biāo)。隨著社會的發(fā)展和經(jīng)濟環(huán)境的變化，風(fēng)險會不斷增加，可能會給公司帶來更多的潛在風(fēng)險。因而，風(fēng)險管理對整個經(jīng)濟社會和企業(yè)具有重要作用。加強風(fēng)險管理有助于削弱風(fēng)險給企業(yè)帶來的災(zāi)害損失及其他連鎖反應(yīng)，創(chuàng)造一個有利于企業(yè)發(fā)展的經(jīng)濟環(huán)境，提高企業(yè)經(jīng)濟效益，提供穩(wěn)定的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境。而公司的主要風(fēng)險包括財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險，因此我們可以用財務(wù)杠桿系數(shù)和經(jīng)營杠桿系數(shù)來衡量公司風(fēng)險管理的好壞。

參考文獻(xiàn)：

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篇2

【關(guān)鍵詞】 價值創(chuàng)造; 上市公司; 經(jīng)營業(yè)績; 評價指標(biāo)體系

現(xiàn)在,站在投資者利益保護(hù)的視角,將價值創(chuàng)造和業(yè)績評價結(jié)合起來,使價值創(chuàng)造成為指導(dǎo)上市公司經(jīng)營業(yè)績評價的指向標(biāo),探索上市公司經(jīng)營業(yè)績評價問題是一項具有迫切現(xiàn)實意義的重要課題。建立科學(xué)、合理且具有可操作性的上市公司經(jīng)營業(yè)績評價體系,關(guān)注企業(yè)的真實價值創(chuàng)造表現(xiàn)及其能力,將有助于推動投資者對上市公司業(yè)績基本面的持續(xù)關(guān)注和真實價值的深入挖掘,也將有利于我國資本市場投資者利益保護(hù)機制的建立健全和價值創(chuàng)造投資理念的培養(yǎng)、普及。

一、企業(yè)價值創(chuàng)造與上市公司經(jīng)營業(yè)績關(guān)系分析

對企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營業(yè)績評價的根本目的是評價企業(yè)價值創(chuàng)造規(guī)模大小與價值創(chuàng)造能力的好壞,投資者所要發(fā)現(xiàn)的是真正具有價值創(chuàng)造能力且能夠創(chuàng)造真實價值的企業(yè)。企業(yè)的價值大小是一個靜態(tài)的結(jié)果,而這個結(jié)果的大小主要取決于企業(yè)的價值創(chuàng)造能力。一個企業(yè)的價值創(chuàng)造能力的大小主要取決于關(guān)鍵價值驅(qū)動因素。關(guān)鍵價值驅(qū)動因素,就是指能夠影響和推動企業(yè)價值創(chuàng)造的重要因素。關(guān)鍵價值驅(qū)動因素按照內(nèi)容可以劃分為外部環(huán)境價值驅(qū)動因素和內(nèi)部管理價值驅(qū)動因素兩大類型,而內(nèi)部管理價值驅(qū)動因素又可以進(jìn)一步地區(qū)分為財務(wù)價值驅(qū)動因素和非財務(wù)價值驅(qū)動因素兩種具體類型。因此,對企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營業(yè)績評價,僅評價企業(yè)價值的大小是不夠的,還應(yīng)關(guān)注關(guān)鍵價值驅(qū)動因素,尤其是內(nèi)部管理價值驅(qū)動因素,它反映了企業(yè)的價值創(chuàng)造能力,決定了企業(yè)價值創(chuàng)造的結(jié)果。

對企業(yè)價值創(chuàng)造驅(qū)動因素的分析可以借助于股東價值創(chuàng)造鏈、關(guān)鍵因素驅(qū)動樹等工具。按照已有文獻(xiàn)對股東價值創(chuàng)造環(huán)節(jié)的描述,可以總結(jié)提煉出反映股東價值創(chuàng)造能力的主要方面:營銷能力、營運能力、研發(fā)能力。這三種能力基本概括了企業(yè)創(chuàng)造價值的內(nèi)部管理關(guān)鍵驅(qū)動因素之非財務(wù)活動的一面,構(gòu)成了企業(yè)的價值創(chuàng)造能力,決定了企業(yè)的價值創(chuàng)造表現(xiàn)。

那么如何衡量一個企業(yè)的價值創(chuàng)造表現(xiàn)呢?這可以借助于企業(yè)價值評估理論。根據(jù)企業(yè)價值評估理論,企業(yè)價值應(yīng)該是利用與企業(yè)風(fēng)險程度相適應(yīng)的折現(xiàn)率對其在未來經(jīng)營期限內(nèi)所創(chuàng)造的經(jīng)濟收益進(jìn)行貼現(xiàn)之后所獲得的現(xiàn)值之和。可以看出,衡量企業(yè)價值創(chuàng)造表現(xiàn)主要與三個因素有關(guān):收益、增長與風(fēng)險。企業(yè)的盈利能力是企業(yè)未來收益的主要決定因素。只有盈利能力強的企業(yè),才能創(chuàng)造出高的收益。同時這種收益應(yīng)該具有較好的持續(xù)性和增長性,才能增加企業(yè)的價值。因此,在進(jìn)行企業(yè)經(jīng)營業(yè)績評價過程中,還應(yīng)該關(guān)注企業(yè)的增長能力。此外,企業(yè)若要持續(xù)、健康地經(jīng)營下去,必須具備較好的償債能力。償債能力關(guān)系到企業(yè)的生存問題,即企業(yè)應(yīng)力求保持以收抵支和償還到期債務(wù)的能力,減少破產(chǎn)風(fēng)險,使企業(yè)能夠穩(wěn)定生存與不斷發(fā)展。償債能力的大小可以反映企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險程度,從而影響企業(yè)的資本成本大小,進(jìn)而也會影響企業(yè)價值。總之,企業(yè)的價值創(chuàng)造表現(xiàn)應(yīng)該從盈利能力、增長能力和償債能力三個方面進(jìn)行評價。

綜上分析,以價值創(chuàng)造為導(dǎo)向的上市公司經(jīng)營業(yè)績評價主要包括兩個方面:一是企業(yè)價值創(chuàng)造表現(xiàn),可以從盈利能力、償債能力、增長能力三個方面進(jìn)行衡量;二是企業(yè)價值創(chuàng)造能力,可以從營銷能力、營運能力、研發(fā)能力三個方面進(jìn)行反映。企業(yè)價值創(chuàng)造表現(xiàn)是企業(yè)價值創(chuàng)造能力的最終體現(xiàn),企業(yè)價值創(chuàng)造能力的強弱決定了企業(yè)價值創(chuàng)造表現(xiàn)的好壞。

二、上市公司經(jīng)營業(yè)績評價指標(biāo)體系的構(gòu)建原則

構(gòu)建上市公司經(jīng)營業(yè)績評價指標(biāo)體系,應(yīng)該遵循以下原則:

(一)財務(wù)指標(biāo)與非財務(wù)指標(biāo)相結(jié)合,以財務(wù)指標(biāo)為主

正如前文所述,要全面評價上市公司的經(jīng)營業(yè)績,既要衡量其創(chuàng)造價值的大小,又要反映其創(chuàng)造價值能力的高低。而創(chuàng)造價值表現(xiàn)和能力又需要從多個方面進(jìn)行評價。因此,使用單一指標(biāo)難以準(zhǔn)確地評價上市公司經(jīng)營業(yè)績的整體特征,需要建立多元化評價指標(biāo)體系,強調(diào)財務(wù)指標(biāo)與非財務(wù)指標(biāo)相結(jié)合,以財務(wù)指標(biāo)為主。

在進(jìn)行經(jīng)營業(yè)績評價時,為了全面評價上市公司的價值創(chuàng)造能力,尤其是在對上市公司價值創(chuàng)造驅(qū)動因素的分析中,需要引入非財務(wù)指標(biāo)。但具體選擇評價指標(biāo)時,還要考慮到基于價值創(chuàng)造的上市公司經(jīng)營業(yè)績評價主體是上市公司的外部投資者。就我國目前的資本市場而言,外部利益相關(guān)者只能主要依賴上市公司公開披露的財務(wù)信息了解上市公司,而無法全面了解屬于上市公司內(nèi)部信息的非財務(wù)活動情況。因此在進(jìn)行經(jīng)營業(yè)績評價時,無法引入過多的非財務(wù)評價指標(biāo)。另外,許多非財務(wù)指標(biāo)存在不易計算與衡量的問題,而財務(wù)指標(biāo)的客觀性比較強,其數(shù)據(jù)較易獲得。因此在設(shè)計上市公司經(jīng)營業(yè)績評價指標(biāo)體系時仍以財務(wù)指標(biāo)為主,在可計量與可獲得的基礎(chǔ)上盡可能地結(jié)合非財務(wù)指標(biāo)。

(二)基本指標(biāo)與行業(yè)特色指標(biāo)相結(jié)合,突出行業(yè)特色

在設(shè)計上市公司經(jīng)營業(yè)績評價指標(biāo)體系時應(yīng)考慮其所處的行業(yè)背景。正如Alan C.Maltz等人(2003)所說,由于一套特定的業(yè)績評價指標(biāo)體系不可能對每一個企業(yè)都適用,所以可以先搭建一個業(yè)績評價的通用框架,企業(yè)可根據(jù)其所處的環(huán)境和自身的特點在其中選擇相應(yīng)的評價指標(biāo)。這也是本文研究的目的,我們不可能建立起唯一的適用于所有上市公司的經(jīng)營業(yè)績評價指標(biāo)體系,這種做法也沒有什么實際意義,但可以建立一種具有通用性和綜合性的上市公司經(jīng)營業(yè)績評價指標(biāo)選擇模式,這樣使用者可在實際操作中根據(jù)行業(yè)背景設(shè)計完整的經(jīng)營業(yè)績評價指標(biāo)體系。因此,搭建一個用于指導(dǎo)使用者根據(jù)行業(yè)特點設(shè)計上市公司經(jīng)營業(yè)績評價指標(biāo)體系的通用框架具有重要意義。具體而言,就是將每一方面的評價指標(biāo)分為通用指標(biāo)和特殊指標(biāo)兩大類型。前者反映所有上市公司的共性,后者體現(xiàn)被評價上市公司的行業(yè)特性。

對于不同時期不同行業(yè)背景的企業(yè)而言,其外部環(huán)境、行業(yè)特征、行業(yè)生命周期存在差異,進(jìn)而會影響該行業(yè)上市公司的關(guān)鍵價值驅(qū)動因素。比如制藥業(yè)的關(guān)鍵價值驅(qū)動因素是研發(fā)能力,研究與開發(fā)的投入及其占銷售收入的比重是關(guān)鍵;而對于電信業(yè),則市場營銷能力更為關(guān)鍵,因此有必要引入客戶滿意度指標(biāo)。因此,在建立上市公司的經(jīng)營業(yè)績評價體系時,尤其是在指標(biāo)設(shè)計的過程中,要結(jié)合具體的行業(yè)特點進(jìn)行分析,這樣才能使業(yè)績評價的結(jié)果更具有科學(xué)性。

三、基于價值創(chuàng)造的上市公司經(jīng)營業(yè)績評價指標(biāo)體系的構(gòu)成

基于價值創(chuàng)造的上市公司經(jīng)營業(yè)績評價指標(biāo)體系由價值創(chuàng)造表現(xiàn)指標(biāo)和價值創(chuàng)造能力指標(biāo)構(gòu)成。價值創(chuàng)造表現(xiàn)評價指標(biāo)分為盈利能力、償債能力和增長能力等;價值創(chuàng)造能力指標(biāo)包括營銷能力、營運能力和研發(fā)能力等。每一類指標(biāo)體系又區(qū)分為通用指標(biāo)和特殊指標(biāo)。本文主要探討通用指標(biāo)的選取。

(一)盈利能力指標(biāo)的選取

在實踐中,應(yīng)用較為廣泛的盈利能力指標(biāo)主要有:EVA、銷售利潤率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率。其中,EVA是從股東角度定義的經(jīng)濟利潤,相對于會計利潤,它考慮了權(quán)益資本成本能夠反映企業(yè)的價值創(chuàng)造結(jié)果,是盈利能力指標(biāo)的首選指標(biāo)。盡管凈資產(chǎn)收益率是評價上市公司資本盈利能力的核心指標(biāo),但是由于該指標(biāo)的計算與EVA有共同之處,其內(nèi)涵基本被EVA所涵蓋,為了避免重復(fù),不選持凈資產(chǎn)收益率。總資產(chǎn)報酬率反映的是公司對資產(chǎn)的運用效果,銷售利潤率可以反映上市公司的商品經(jīng)營盈利能力。由于一個企業(yè)要能夠持續(xù)為股東創(chuàng)造價值,應(yīng)該主要看其經(jīng)營性的業(yè)務(wù)創(chuàng)造價值能力,而經(jīng)營利潤剔除了“聽天由命”的投資收益和公允價值變動損益,因此經(jīng)營利潤要比營業(yè)利潤更能夠反映上市經(jīng)常性業(yè)務(wù)所創(chuàng)造的價值。這樣,盈利能力指標(biāo)包括EVA、總資產(chǎn)報酬率、銷售經(jīng)營利潤率。

(二)償債能力指標(biāo)的選取

在實踐中,應(yīng)用比較廣泛的償債能力指標(biāo)主要包括:流動比率、速動比率、資產(chǎn)負(fù)債率、已獲利息倍數(shù)等。筆者認(rèn)為流動比率和速動比率都不能精確地反映上市公司的真實短期償債能力,選用現(xiàn)金比率(經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與流動負(fù)債之比)可能更為恰當(dāng)。

(三)增長能力指標(biāo)的選取

增長能力反映上市公司盈利能力的發(fā)展性和持續(xù)性。上市公司若要獲得持續(xù)發(fā)展能力,就必須在股東權(quán)益、利潤、營業(yè)收入和資產(chǎn)等各方面謀求協(xié)調(diào)發(fā)展。在這四項增長能力指標(biāo)中,經(jīng)營利潤增長率與股東權(quán)益增長率更能體現(xiàn)出公司增長的效率性。若沒有經(jīng)營利潤的增長,銷售的增長在某種程度上可謂無效率的增長。無論是銷售的增長,還是資產(chǎn)的增長,投資者最終期望的都是股東權(quán)益的增長。因此,指標(biāo)體系采用經(jīng)營利潤增長率、股東權(quán)益增長率作為增長能力的評價指標(biāo)。

(四)營銷能力指標(biāo)的選取

營銷能力可以考慮以下評價指標(biāo):1.客戶滿意度是指客戶對企業(yè)所提供的產(chǎn)品或服務(wù)的滿意程度,它是保持老客戶和吸引新客戶的驅(qū)動因素。營銷能力強的上市公司客戶滿意度也高。2.市場占有率,它反映了上市公司產(chǎn)品的市場地位,從結(jié)果角度反映了營銷能力,營銷能力越強,相對而言公司產(chǎn)品的市場占有率越高。3.營業(yè)費用占銷售收入的比率反映了上市公司在銷售方面的投入,它是支撐公司營銷能力的必要保障,但是太高又會降低公司的營銷效率,因此應(yīng)該保持在合適的水平。

(五)營運能力指標(biāo)的選取

營運能力主要反映了上市公司利用資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率。對于上市公司而言,應(yīng)收賬款和存貨的管理尤其重要,因此可以選取應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率來反映上市公司的資產(chǎn)管理效率。另外,還可以用管理費用占資產(chǎn)比率來反映上市公司資產(chǎn)管理效率。需要注意的是,管理費用應(yīng)該扣除那些與管理不直接相關(guān)但按會計處理方式計入管理費用的項目,如研究費用。

(六)研發(fā)能力指標(biāo)的選取

對上市公司的價值創(chuàng)造能力進(jìn)行評價時,不能忽略對上市公司研發(fā)能力的評價。因為它為上市持續(xù)創(chuàng)造價值提供了動力。可以利用R&D支出占營業(yè)收入比率、開發(fā)費用資本化率等指標(biāo)評價上市公司的研發(fā)能力。R&D支出占營業(yè)收入比率越大,說明公司對研發(fā)活動越為重視;開發(fā)費用資本化率越大,說明公司研究開發(fā)成功的概率越高,所形成的無形資產(chǎn)越多。

綜上所述,基于價值創(chuàng)造的上市公司經(jīng)營業(yè)績評價通用指標(biāo)體系可構(gòu)建如表1。

【主要參考文獻(xiàn)】

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[2] 湯谷良,等.試論企業(yè)盈利、增長、風(fēng)險三維平衡戰(zhàn)略管理[J].會計研究,2004(11).

[3] 王化成,等.企業(yè)業(yè)績評價模式研究[J].管理世界,2004(4).

篇3

[關(guān)鍵詞]鐵路多元化經(jīng)營企業(yè) 合并會計報表 編制 建議

一、鐵路多元化企業(yè)合并會計報表編制過程中存在的問題

1.“未確認(rèn)的投資損失”會計處理過程中存在的問題

(1)“未確認(rèn)的投資損失”的性質(zhì)

“未確認(rèn)的投資損失”,實際上為子公司的資不抵債額,在編制合并報表時,為避免高估凈資產(chǎn),采取穩(wěn)健的做法,全額反映在所有者權(quán)益項下。但是,按照我國《公司法》的規(guī)定,在沒有擔(dān)保和財務(wù)承諾的情況下,出資者只承擔(dān)有限責(zé)任,即使對資不抵債的子公司清算,母公司也已不再產(chǎn)生損失。因此,“未確認(rèn)的投資損失”的性質(zhì),就要依母公司是否承擔(dān)法律責(zé)任而定:母公司對資不抵債子公司擔(dān)保或財務(wù)承諾的部分,合并報表就應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為損失,反映在所有者權(quán)益“未確認(rèn)的投資損失”和本期損益“未確認(rèn)的本年投資損失”項下;否則,就不應(yīng)當(dāng)反映在所有者權(quán)益下,而應(yīng)增設(shè)“子公司資不抵債額”科目反映,其性質(zhì)介于所有者權(quán)益和負(fù)債之間,類似“少數(shù)股東權(quán)益”。

(2)未確認(rèn)的投資損失處理過程中存在的問題

按照(財會[1999]10號)文件要求,進(jìn)行會計處理的結(jié)果是,母公司個別報表及合并會計報表均無需在當(dāng)期確認(rèn)子公司的超額虧損部分,雖與現(xiàn)行的會計制度與會計準(zhǔn)則要求一致,但也存在許多問題。一是有可能帶來一定的負(fù)面效果,即導(dǎo)致母公司將自身的虧損通過關(guān)聯(lián)方交易等手段轉(zhuǎn)移給由已超額虧損的子公司來承擔(dān),由于母公司利潤表和合并利潤表中對該超額虧損部分均無需確認(rèn),從而達(dá)到提高母公司利潤及合并凈利潤目的。二是增設(shè)的兩個項目是反映母公司未確認(rèn)子公司的投資虧損額,對屬于少數(shù)股東的那部分超額虧損,在合并會計報表中應(yīng)如何反映,現(xiàn)行會計制度中沒有相關(guān)規(guī)定。三是該規(guī)定未區(qū)分母公司對子公司是否承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任,在母公司對子公司的債務(wù)承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任的情況下,上述會計處理并不合適。四是在合并會計報表中存在未確認(rèn)的投資損失的情況下,母公司進(jìn)行權(quán)益法核算時,母公司的長期股權(quán)投資是否應(yīng)與子公司剔除未確認(rèn)的投資損失后的所有者權(quán)益對應(yīng)一致?現(xiàn)行會計制度沒有相關(guān)規(guī)定。

2.關(guān)于連續(xù)編制合并會計報表期初數(shù)存在的問題

連續(xù)編制合并會計報表中,資產(chǎn)負(fù)債表期初數(shù)的銜接,特別是未分配利潤項目的銜接較難處理。個別會計報表未分配利潤期初數(shù),通常就是上期的期末數(shù)。就算有調(diào)整,也可列出調(diào)整數(shù),在報表附注中注釋。但在編制合并資產(chǎn)負(fù)債表填列期初數(shù)時,未分配利潤期初數(shù)通常不等于上期期末數(shù)。

3.關(guān)于報告期內(nèi)其他權(quán)益的變動影響當(dāng)期利潤問題的探討

報告期內(nèi)實收資本、資本公積的增減影響到當(dāng)期凈利潤的確定。由于鐵路體制的特點,各公司之間進(jìn)行整體劃轉(zhuǎn)、資產(chǎn)的重組整合,會涉及到鐵路多元化經(jīng)營企業(yè)實收資本、資本公積的增減,若企業(yè)所有者權(quán)益為負(fù)數(shù)的情況下,會影響到集團(tuán)公司對下屬子公司上年凈利潤的確定,按現(xiàn)在的賬務(wù)處理方式,在不調(diào)整以前年度損益的情況下,會影響當(dāng)期凈利潤的確認(rèn)。造成利潤表中當(dāng)期凈利潤不真實、不合理,從而嚴(yán)重影響報表使用者的判斷和決策。

4.關(guān)于報告期內(nèi)各集團(tuán)公司在確認(rèn)當(dāng)期凈利潤的確認(rèn)原則不統(tǒng)一問題的探討。

目前鐵路企業(yè)的集團(tuán)公司在確認(rèn)子公司當(dāng)期凈利潤時,一種做法是只按照子公司確認(rèn)的當(dāng)期凈利潤而確認(rèn)當(dāng)期凈利潤,不調(diào)整子公司的未確認(rèn)投資損失。即對子公司的利潤表只進(jìn)行簡單匯總,而不是真正意義上的合并報表。另一種做法是按照子公司確認(rèn)的當(dāng)期凈利潤與未確認(rèn)的投資損失之和,作為子公司當(dāng)期損益,然后根據(jù)企業(yè)會計準(zhǔn)則的要求,對子公司投資損失的確定原則,以對該子公司長期股權(quán)投資賬面價值減記至零為限,重新確認(rèn)當(dāng)期凈利潤和未確認(rèn)投資損失。

二、解決鐵路多元化企業(yè)合并會計報表存在問題的方法

1.合理編制年初數(shù)變動表,建立表與表之間鉤稽關(guān)系

通過正確編制資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動表附表-“年初數(shù)變動表”,建立本期合并會計報表中的年初數(shù)與對應(yīng)的上期期末數(shù)的核對關(guān)系,則可解決此問題。一來報表較易編制,二來也可以銜接上期年末數(shù),對報表使用者來說也容易理解。一是資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動表的年初數(shù)必須與年初數(shù)變動表中的變動后的年初數(shù)一致。二是各子公司年初數(shù)變動表中的變動前年初數(shù)與上年年末數(shù)一致,所有者權(quán)益的變動項目必須與母公司所有者權(quán)益的項目核對一致。三是合并后利潤表中的歸屬于母公司的凈利潤依據(jù)母公司本級數(shù)確定。

2.設(shè)置權(quán)益類明細(xì)賬,與相關(guān)報表進(jìn)行核對

為便于集團(tuán)公司編制合并報表,集團(tuán)公司“實收資本”、“資本公積”、盈余公積“、“利潤分配-未分配利潤”科目應(yīng)分別下設(shè)“年初數(shù)”、“調(diào)整年初數(shù)”、“當(dāng)年發(fā)生數(shù)”明細(xì)賬,與各子公司年初數(shù)變動表、所有者權(quán)益變動表相核對。

3.分析子公司以前年度損益調(diào)整,合理確認(rèn)未確認(rèn)投資損失

對各子公司報告期內(nèi)調(diào)整以前年度損益要進(jìn)行分析。如果子公司上期末不存在未確認(rèn)投資損失,子公司報告期內(nèi)調(diào)整以前年度損益,則可記入集團(tuán)公司“利潤分配-未分配利潤-調(diào)整年初數(shù)”。如果子公司上期末已有未確認(rèn)投資損失,則集團(tuán)公司當(dāng)期不確認(rèn)為以前年度收益。不需要進(jìn)行賬務(wù)處理,只在未確認(rèn)投資損失輔助賬中登記,直至不存在未確認(rèn)投資損失時,可記入集團(tuán)公司“利潤分配-未分配利潤-調(diào)整年初數(shù)”。

4.報告期內(nèi)其他權(quán)益變動采用追溯調(diào)整法,調(diào)整以前期間確認(rèn)子公司的凈利潤

對于報告期內(nèi)子公司實收資本、資本公積的增減,如果影響到上期凈利潤的確認(rèn),應(yīng)對上期凈利潤的確認(rèn)進(jìn)行追溯調(diào)整。除實收資本、資本公積和相應(yīng)的長期股權(quán)投資進(jìn)行賬務(wù)處理外,還應(yīng)由子公司上傳集團(tuán)公司通知書,以調(diào)整以前年度母公司對子公司凈利潤的確定。集團(tuán)公司按照通知書調(diào)整以前年度損益和未確認(rèn)投資損失,可記入集團(tuán)公司“利潤分配-未分配利潤-調(diào)整年初數(shù)”。這樣可解決由于子公司報告期內(nèi)實收資本、資本公積的增減,本屬于影響上期集團(tuán)公司對子公司凈利潤的確認(rèn),造成影響當(dāng)期集團(tuán)公司對子公司凈利潤和未確認(rèn)投資損失確認(rèn)不合理的問題,即對上期集團(tuán)公司對子公司凈利潤的確認(rèn)進(jìn)行追溯調(diào)整。

5.統(tǒng)一對子公司凈利潤的確認(rèn)原則

報告期內(nèi)集團(tuán)公司對各子公司投資損失的確認(rèn),應(yīng)以集團(tuán)公司分別對各子公司重新確認(rèn)為原則,不得對各子公司填報的未確認(rèn)投資損失進(jìn)行簡單加總。

三、完善鐵路企業(yè)合并報表編制的建議

1.建議鐵路企業(yè)統(tǒng)一執(zhí)行新企業(yè)會計準(zhǔn)則

鐵路企業(yè)由于各種原因,目前尚沒有執(zhí)行新企業(yè)會計準(zhǔn)則,對合并的會計報表的編制沒有統(tǒng)一的規(guī)范。按照新的《企業(yè)會計準(zhǔn)則第2號――長期股權(quán)投資》規(guī)定,企業(yè)對子公司的長期股權(quán)投資采用成本法核算,改變了現(xiàn)行企業(yè)對子公司的長期股權(quán)投資必須采用權(quán)益法核算的規(guī)定。而鐵路企業(yè)現(xiàn)行的合并財務(wù)報表的編制是以對子公司長期股權(quán)投資采用權(quán)益法為前提。新的《企業(yè)會計準(zhǔn)則第33號――合并財務(wù)報表》主要就合并范圍、合并程度和相關(guān)信息的披露作出規(guī)定;而在合并程序中主要規(guī)定編制合并財務(wù)報表需要抵銷的項目。

2.做好個別會計報表的調(diào)整

我國現(xiàn)行《合并準(zhǔn)則》規(guī)定:母公司應(yīng)當(dāng)統(tǒng)一子公司所采用的會計政策,使子公司采用的會計政策與母公司保持一致。子公司所采用的會計政策與母公司不一致的,應(yīng)當(dāng)按照母公司的會計政策對子公司財務(wù)報表進(jìn)行必要的調(diào)整;或者要求子公司按照母公司的會計政策另行編報財務(wù)報表。因此筆者認(rèn)為,統(tǒng)一母子公司會計政策的規(guī)定作為合并會計報表的基礎(chǔ)必須得到執(zhí)行,但在實際操作中,應(yīng)當(dāng)合理運用重要性原則。

3.子公司所有者權(quán)益為負(fù)數(shù)的情況下,長期投資與權(quán)益的抵銷。

子公司所有者權(quán)益為負(fù)數(shù)時,應(yīng)如何抵銷母、子公司之間的投資與權(quán)益?目前尚無正式的規(guī)定。筆者建議建立“未確認(rèn)投資損失”輔助明細(xì)賬,對報告期末以對該子公司長期股權(quán)投資賬面價值減記至零為限的原則,對各子公司確認(rèn)損失,對未確認(rèn)的投資損失需要在輔助賬中逐筆進(jìn)行登記,直至對該子公司可確認(rèn)損失時再確認(rèn)損失。

鐵路企業(yè)編制合并報表的歷史較短,企業(yè)在合并實踐中遇到諸多需要深入探索的問題。合并報表提供的是涵蓋整個集團(tuán)的高度綜合性的信息,這有利于展示整個集團(tuán)的全貌,使得信息使用者不必去仔細(xì)審閱集團(tuán)中各個公司的財務(wù)報表。但這一全貌掩蓋了企業(yè)集團(tuán)中處在不同行業(yè)的各個公司特別是母公司的個別情況,導(dǎo)致現(xiàn)行合并報表不能很好的完成會計信息系統(tǒng)所賦予的目標(biāo)。因此,對現(xiàn)在合并報表予以改進(jìn)的目標(biāo),就是使其能夠更好的滿足不同信息者的共同需要,使其更真實、合理。

參考文獻(xiàn):

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篇4

原告：北京市糖業(yè)煙酒公司。

被告：北京美廚食品有限公司。

1996年12月28日，經(jīng)國家工商行政管理局商標(biāo)局核準(zhǔn)注冊，北京市糖業(yè)煙酒公司（以下稱糖業(yè)煙酒公司）取得注冊商標(biāo)“JING TANG”的專有使用權(quán)，核定使用的商品為第30類，其中包括糖，注冊有效期自1996年12月28日至2006年12月27日。糖業(yè)煙酒公司生產(chǎn)的“JING TANG”牌系列綿白糖先后被有關(guān)部門評定為知名商品。除自銷外，糖業(yè)煙酒公司還授權(quán)北京市豐臺糖業(yè)煙酒公司等其他糖業(yè)煙酒公司經(jīng)營500克裝“JING TANG”牌精致綿白糖。

1999年10月以來，北京美廚食品公司（以下稱美廚公司）曾多次以每袋2.68元的價格，從北京市豐臺糖業(yè)煙酒公司購進(jìn)500克裝“JING TANG”牌精致綿白糖。美廚公司還分別從北京大陽宮批發(fā)市場和京西批發(fā)市場購進(jìn) 500克裝“JING TANG”牌精致綿白糖24300袋，其中紅色包裝的4300袋，每袋1.55元；綠色包裝的2萬袋，每袋1.7元，總計價款為40465元（至今尚未付款）。自1999年10月20日開始，美廚公司將上述綿白糖作為搭贈品，裝入其生產(chǎn)的方便面包裝箱中，每箱一袋，并在方便面的包裝箱上注有“箱內(nèi)附有精美贈品”字樣，共有8743袋隨方便面流入市場。經(jīng)查，美廚公司購進(jìn)的這批綿白糖的“JING TANG‘商標(biāo)包裝袋系他人擅自制造。1999年11月16日，北京市工商局門頭溝分局認(rèn)定美廚公司購買的上述綿白糖系假冒糖業(yè)煙酒公司生產(chǎn)的商品，美廚公司以假冒的綿白糖搞促銷的行為屬虛假宣傳、誤導(dǎo)消費者的行為。該分局決定沒收尚未被美廚公司裝箱投人市場的假冒”貝NGTANG“牌綿白糖15557袋，罰款1萬元。美廚公司對該處罰決定未提出異議。

糖業(yè)煙酒公司遂向北京市第二中級人民法院提起訴訟。訴稱：美廚公司的行為侵犯其商標(biāo)權(quán)和商業(yè)信譽，請求法院判令被告立即停止侵權(quán)、公開賠禮道歉并賠償損失。其中經(jīng)濟損失62.1萬元，商業(yè)信譽損失200萬元，其他損失94832元。

美廚公司答辯稱：其不知所購綿白糖是侵犯糖業(yè)煙酒公司注冊商標(biāo)的商品，也沒有直接銷售綿白糖，其行為不屬于侵權(quán)行為。故不同意糖業(yè)煙酒公司的訴訟請求。

「審判

北京市第二中級人民法院經(jīng)審理認(rèn)為：美廚公司曾多次從正規(guī)渠道購買糖業(yè)煙酒公司生產(chǎn)的“JING TANG”牌綿白糖，對該商品的外觀包裝、產(chǎn)品質(zhì)量和價格均應(yīng)有所了解。工商行政管理部門查處的美廚公司購買的這批綿白糖在外觀包裝、產(chǎn)品質(zhì)量和價格等方面與正常商品均有顯著差異，因此，美廚公司在主觀上應(yīng)當(dāng)知道其購買的這批綿白糖是侵犯糖業(yè)煙酒公司注冊商標(biāo)專用權(quán)的商品。在銷售自己商品時，搭贈其他商品是經(jīng)營者一種潛在銷售行為，其性質(zhì)不受商品售價是否提高、搭贈品是否攤?cè)氤杀镜挠绊懀缽N公司的行為侵犯了糖業(yè)煙酒公司的商標(biāo)權(quán)。依照《中華人民共和國商標(biāo)法》第三條、第三十七條、第三十八條第（四）項之規(guī)定，判決：

美廚公司不得搭贈侵犯糖業(yè)煙酒公司“JING TANG”注冊商標(biāo)專用權(quán)的商品；向糖業(yè)煙酒公司書面致歉；賠償糖業(yè)煙酒公司經(jīng)濟損失1萬元，商業(yè)信譽損失4萬元，因訴訟而支出的其他合理費用2000元和部分案件受理費13560元。

一審判決后，美廚公司不服，提起上訴。

上訴人沒有銷售假冒糖業(yè)煙酒公司注冊商標(biāo)的綿白糖，也不知道其通過正當(dāng)渠道購進(jìn)的綿白糖是假冒商品。因此，不應(yīng)承擔(dān)法律責(zé)任。根據(jù)我國商標(biāo)法及其實施細(xì)則的規(guī)定，侵犯注冊商標(biāo)專用權(quán)的行為在客觀上表現(xiàn)為銷售或者經(jīng)銷侵權(quán)商品。上訴人并沒有銷售或經(jīng)銷購進(jìn)的綿白糖，只是將其作為禮品贈與消費者。原審判決自行解釋法律，將上訴人的贈與行為認(rèn)定為銷售行為，實屬不當(dāng)。通過合法的購物場所和渠道購買綿白糖，其主觀上無過錯。即使上訴人的行為構(gòu)成侵權(quán)，侵權(quán)賠償額應(yīng)為上訴人所獲得的利潤或糖業(yè)煙酒公司因此所受到的損失。而事實上，上訴人并未因此獲得利潤，糖業(yè)煙酒公司也沒有證據(jù)證明其因此受到了損失。請求二審法院依法改判，維護(hù)上訴人的合法權(quán)益，維護(hù)法律的尊嚴(yán)。

糖業(yè)煙酒公司答辯表示服從原審判決。

篇5

從現(xiàn)代企業(yè)管理的角度來看,“經(jīng)營業(yè)績”是一個綜合性的概念,它不僅指公司的營業(yè)收入和利潤,也包括公司經(jīng)營的穩(wěn)健性和成長性;既代表公司的獲利能力,又標(biāo)志著其償付能力及信用水平。為此,指標(biāo)設(shè)計中盡可能全面涵蓋產(chǎn)險公司經(jīng)營活動的各個方面,在借鑒發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗的同時,也考慮了目前我國產(chǎn)險公司所提供數(shù)據(jù)資料的實際情況,以財務(wù)報表數(shù)據(jù)為核心,具有較強的可行性。本文所設(shè)計的評價指標(biāo)體系,由總目標(biāo)層、要素層和基本指標(biāo)層構(gòu)成,包括反映保險公司盈利能力、償付能力和經(jīng)營穩(wěn)健性三個方面的統(tǒng)計指標(biāo),

(一)盈利能力類指標(biāo)追求利潤最大化是企業(yè)的根本屬性,而利潤也是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況的重要尺度之一。保險公司的盈利主要有兩個來源,一是承接保險業(yè)務(wù)的收益,二是運用資金所產(chǎn)生的投資收益。因此,該類評價指標(biāo)包括:1.保費收入利潤率=承保利潤/保費收入該指標(biāo)反映保險公司承保業(yè)務(wù)的獲利能力,指標(biāo)值越高,說明公司盈利能力越強。根據(jù)S&P公司的經(jīng)驗數(shù)值,保費收入利潤率應(yīng)在5%以上。2.投資收益率=凈投資收益/資金運用年平均數(shù)該指標(biāo)反映保險公司運用資金獲利的能力,指標(biāo)值越高,表明公司盈利能力越強。從公司財務(wù)管理的角度來講,投資收益率至少應(yīng)當(dāng)大于同期銀行利率。3.總資產(chǎn)報酬率=凈利潤/資產(chǎn)年平均占用數(shù)該指標(biāo)反映的是公司整體的獲利能力,指標(biāo)值越高,則公司總的盈利能力越強。

(二)償付能力類指標(biāo)作為經(jīng)營風(fēng)險的特殊企業(yè),保險公司的償付能力尤其值得關(guān)注。由于償付能力表達(dá)的是保險公司資產(chǎn)與負(fù)債之間的聯(lián)系,因此選擇一些有代表性的財務(wù)指標(biāo)來衡量保險公司的償付能力水平:1.認(rèn)可資產(chǎn)負(fù)債率=認(rèn)可負(fù)債總額/認(rèn)可資產(chǎn)總額保險公司應(yīng)當(dāng)適度負(fù)債經(jīng)營,過高的資產(chǎn)負(fù)債率會導(dǎo)致償付危機,而過低的資產(chǎn)負(fù)債率又說明公司的資產(chǎn)沒有得到充分利用,故該指標(biāo)是一個適度指標(biāo)。在指標(biāo)設(shè)計時遵循審慎原則,采用認(rèn)可負(fù)債總額和認(rèn)可資產(chǎn)總額,該指標(biāo)值應(yīng)低于90%。2.償付能力系數(shù)=自留保費/(資本金+公積金)保險公司的經(jīng)營規(guī)模必須與其實際資本相適應(yīng),自留保費不能超過資本金的一定比例,否則就要承擔(dān)過大的風(fēng)險。根據(jù)《中華人民共和國保險法》第九十九條的規(guī)定,經(jīng)營財產(chǎn)險的保險公司,當(dāng)年自留保費不能超過其實有資本金加公積金之和的四倍。3.流動性比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債該指標(biāo)從保險公司資產(chǎn)的流動性方面反映公司的短期償付能力,所衡量的是公司是否能在近期支付賠款、承擔(dān)調(diào)節(jié)成本和退保金支出。該指標(biāo)值應(yīng)不低于1。

(三)經(jīng)營穩(wěn)健性指標(biāo)加入WTO后,為了提高與外資保險公司同臺競技的能力,我國保險公司必須強化自身的風(fēng)險意識,創(chuàng)立一種穩(wěn)健的和可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)營模式。因此在對保險公司經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行評價時,也應(yīng)當(dāng)重視考核公司發(fā)展的穩(wěn)健性。具體指標(biāo)如下:1.保費收入增長率=當(dāng)期保費收入增減額/上期保費收入該指標(biāo)用于衡量保險公司的成長性,保費收入的增長,一方面表明公司的業(yè)務(wù)發(fā)展,有助于解決短期償付能力;但另一方面,在資本金不變的情況下,意味著保險公司將來承擔(dān)債務(wù)的增加,潛在的償付風(fēng)險加大,故它是一個適度指標(biāo),美國保險監(jiān)督協(xié)會NAIC對財產(chǎn)險公司規(guī)定保費收入增長率應(yīng)在-33%-33%之間。2.成本費用率=營業(yè)費用/當(dāng)期保費收入該指標(biāo)從投入產(chǎn)出的角度來衡量保險公司經(jīng)營管理的效率水平。當(dāng)承保金額相同時,所花費的成本費用越低,說明經(jīng)營效率越高,因此它是一個逆指標(biāo),數(shù)值越低越好。3.非認(rèn)可資產(chǎn)比率=非認(rèn)可資產(chǎn)/總資產(chǎn)該比率體現(xiàn)了保險公司的資產(chǎn)質(zhì)量,也是一個逆指標(biāo)。它能測試出保險公司低效率投資的比重,從而也代表了保險公司實際具有的最終償付能力和管理效率。該指標(biāo)值應(yīng)不超過15%。

二、我國產(chǎn)險公司經(jīng)營業(yè)績評價的實證研究