序言：作為思想的載體和知識的探索者，寫作是一種獨(dú)特的藝術(shù)，我們?yōu)槟鷾?zhǔn)備了不同風(fēng)格的5篇風(fēng)險投資項(xiàng)目評估，期待它們能激發(fā)您的靈感。

篇1

論文摘要:我們在利用傳統(tǒng)方法對風(fēng)險投資項(xiàng)目進(jìn)行評估時,很少考慮到項(xiàng)目在投資和管理中的選擇權(quán)問題,實(shí)際上,選擇權(quán)作為一種客觀存在,自古以來就無所不在。文章首先介紹了金融期權(quán),然后對風(fēng)險投資的實(shí)物期權(quán)方法進(jìn)行較為深入的探討。

一、引言

過去,我們在利用傳統(tǒng)方法對風(fēng)險投資項(xiàng)目進(jìn)行評估時,很少考慮到項(xiàng)目在投資和管理中的選擇權(quán)問題,實(shí)際上,選擇權(quán)作為一種客觀存在,自古以來就無所不在。如人們在經(jīng)營過程中,會根據(jù)經(jīng)營的狀況選擇是否繼續(xù)經(jīng)營,或者擴(kuò)大、縮小經(jīng)營,甚至是放棄經(jīng)營。這種經(jīng)營的靈活性使企業(yè)可以在經(jīng)營中因勢利導(dǎo),適應(yīng)形勢的變化,降低經(jīng)營的風(fēng)險,提高經(jīng)營的效益,體現(xiàn)出了一定的價值。而今,隨著經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展,各種新型金融工具,如股票期權(quán)、可贖回債券等的相繼出現(xiàn)以及衍生金融市場的建立,使得人們可以方便地在市場上進(jìn)行選擇權(quán)交易,選擇權(quán)的價值被進(jìn)一步體現(xiàn)了出來。如果我們在評估過程中,尤其在對高科技企業(yè)這種選擇權(quán)價值占企業(yè)價值絕大多數(shù)的企業(yè)評估過程中,還沿襲以前的做法,不考慮選擇權(quán)的價值,必然會扭曲企業(yè)價值。

針對傳統(tǒng)評估方法的局限,近20年來,學(xué)者們就這一問題進(jìn)行了深入的研究,提出了很多解決問題的新方法和新思路,比較典型的是期權(quán)定價的方法。Ross(1978)曾撰文指出,風(fēng)險項(xiàng)目潛在的投資機(jī)會可視為另一種期權(quán)形式——實(shí)物期權(quán),并由此引發(fā)了對實(shí)物期權(quán)估價理論的深入探討。近年來,隨著1997年度諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎授予美國兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)家——MyronScholesRobertC·Merton,以表彰他們在金融領(lǐng)域應(yīng)用數(shù)學(xué)工具,解決了金融衍生工具的定價問題,許多學(xué)者開始研究如何利用這一理論,以解決經(jīng)濟(jì)活動中存在的實(shí)際問題。在評估領(lǐng)域,比較地研究集中在對實(shí)物期權(quán)法的研究。在下面的研究中,筆者將首先介紹金融期權(quán),從而引出對風(fēng)險投資的實(shí)物期權(quán)方法的探討。

二、金融期權(quán)

金融期權(quán)是未來一定期限內(nèi)的選擇權(quán)。其持有者在支付一定金額的費(fèi)用(權(quán)力金)后,享有在將來某一時間某一時期內(nèi)以預(yù)定價格(執(zhí)行價格)購買或出售一定基礎(chǔ)資產(chǎn)的權(quán)利。它有兩種基本形式,看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。看漲期權(quán)是一種持有者按約定的價格買入某種資產(chǎn)的權(quán)利;看跌期權(quán)則是一種持有者按照約定的價格賣出某種資產(chǎn)的權(quán)利,按照執(zhí)行期的不同。期權(quán)又可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。歐式期權(quán)的持有者只能在未來某一確定的時間買賣某種資產(chǎn);美式期權(quán)的持有者則可以在未來一定時期內(nèi)買賣某種資產(chǎn)。因而美式期權(quán)比歐式期權(quán)更加靈活。期權(quán)有三個主要特征,它們是:不可逆性、不確定性和靈活性。期權(quán)持有者付出一定的成本(不可逆性)后,面對預(yù)先不能準(zhǔn)確預(yù)測的環(huán)境(不確定性),就有權(quán)力但是沒有義務(wù)(靈活性)行使期權(quán)。期權(quán)是否被執(zhí)行,完全取決于持有人,如果最后不執(zhí)行,其最大的損失僅以付出的權(quán)力金為限。

以基礎(chǔ)資產(chǎn)為股票的歐式看漲期權(quán)為例,投資者以價格P買入一份執(zhí)行價格為E的該看漲期權(quán)。股票的價格用S來表示。并假設(shè)到期日的股票價格為ST,到期時間為T。則到期日時,期權(quán)持有人持有期權(quán)的價值為Max(ST-E,0)持有人的損益情況π如圖1所示。

由上圖我們可以看出:當(dāng)ST-E>P時,投資者執(zhí)行期權(quán),可以獲得盈利;當(dāng)0<ST-E<P時,投資者執(zhí)行期權(quán),虧損部分初始成本;當(dāng)ST-E<0時,投資者放棄期權(quán),虧損全部初始成本。對于歐式看漲期權(quán)的賣方而言,由于買賣雙方實(shí)際是零和博弈,買方盈利時賣方必然虧損,則賣方的損益狀況與買方正好相反,當(dāng)ST-E>P時,買方執(zhí)行期權(quán),賣方虧損;當(dāng)0<ST-E<P時,買方執(zhí)行期權(quán),賣方賺取部分期權(quán)費(fèi);當(dāng)ST-E<0時,買方放棄期權(quán),賣方賺取全部期權(quán)費(fèi)。賣方的損益情況可用圖2表示。

三、實(shí)物期權(quán)方法

在風(fēng)險投資中,由于項(xiàng)目的期權(quán)價值是以實(shí)物資產(chǎn)為基礎(chǔ)的,因此,其有別于金融期權(quán),被稱為實(shí)物期權(quán)Luehrman(1998)認(rèn)為,項(xiàng)目的NPV與期權(quán)價值高度相關(guān),二者在T=0時相同,任何計算NPV的數(shù)據(jù)均包含有計算C的價值,因此不必放棄傳統(tǒng)的現(xiàn)金流量貼現(xiàn)系統(tǒng)。但同時指出,傳統(tǒng)方法遺漏了投資帶來的后期決策柔性所帶來的額外價值。因此,在實(shí)物期權(quán)理論下,風(fēng)險投資項(xiàng)目的價值由兩部分組成:一是項(xiàng)目的內(nèi)在價值,它是靜態(tài)的、被動的、直接的凈現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)值;二是投資帶來的期權(quán)價值,是由經(jīng)營柔性帶來的,該期權(quán)的價值可用期權(quán)定價模型計算出來。其項(xiàng)目價值可以表示為:項(xiàng)目價值=靜態(tài)的被動凈現(xiàn)值NPV+柔性經(jīng)營的期權(quán)(投資機(jī)會)價值C。

靜態(tài)的被動凈現(xiàn)值NPV的計算可采用傳統(tǒng)的DCF法,而柔性經(jīng)營的期權(quán)(投資機(jī)會)價值C則可采用二項(xiàng)期權(quán)定價模型或Black-Scholes模型。由于與二項(xiàng)期權(quán)定價模型相比,利用Black-ScholeS模型計算期權(quán)價值所需的參數(shù)較少,大大減少了計算所需的信息量。因而,在評估的實(shí)踐中,多數(shù)采用的是sBlack-Schkles模型。其計算公式為:

下面我們從分析Black-Scholes模型中的變量入手,以股票看漲期權(quán)為例,結(jié)合風(fēng)險投資期權(quán)的特征,在對比股票期權(quán)與風(fēng)險投資期權(quán)特征的基礎(chǔ)上,具體使用Black-Schoes模型計算風(fēng)險投資項(xiàng)目期權(quán)價值時各參數(shù)的取值。

1.基礎(chǔ)資產(chǎn)的價值(s)。股票看漲期權(quán)中基礎(chǔ)資產(chǎn)的價值指的是基礎(chǔ)股票的價格,這個價格實(shí)質(zhì)上體現(xiàn)了此股票所有遠(yuǎn)期流量的現(xiàn)值估價——包括紅利、資本收益等等。在風(fēng)險投資中,基礎(chǔ)資產(chǎn)的價值指的是風(fēng)險投資項(xiàng)目中所能得到的全部流量的現(xiàn)值。

2.期權(quán)的行使價格(X)。行使價格是期權(quán)到期時的預(yù)定價格。在股票期權(quán)中,行使價格是在購買期權(quán)時約定在未來一定時間購買股票的價格。在風(fēng)險投資中可以將風(fēng)險項(xiàng)目有效期內(nèi)預(yù)期的投資支出I看作期權(quán)的行使價格。由前面分析的結(jié)論:執(zhí)行價格越大,期權(quán)的價值越低。因此,對于風(fēng)險投資而言,對相同的項(xiàng)目,投入成本越高,利潤空間越小,投資價值越低。

3.基礎(chǔ)資產(chǎn)變動的方差(σ2)。對于股票期權(quán)來講,基礎(chǔ)資產(chǎn)變動的方差是指與股票有關(guān)的遠(yuǎn)期現(xiàn)金流入價值變動率的方差,而標(biāo)準(zhǔn)差的值則被稱為基礎(chǔ)資產(chǎn)的波動率(σ)。就風(fēng)險投資而言,波動率是指與被投資項(xiàng)目有關(guān)的遠(yuǎn)期現(xiàn)金流入價值變動率的標(biāo)準(zhǔn)差,由于期權(quán)具有鎖定損失的特征,不論風(fēng)險多大,其損失最多就是已投入的資本,而風(fēng)險越大則同時意味著獲得更大收益的可能性。因而投資項(xiàng)目的風(fēng)險越大,投資價值就越大。與傳統(tǒng)投資不同,風(fēng)險在這里成為一個十分有利的因素。因而被投資項(xiàng)目未來可取得的現(xiàn)金流量的不確定性越高,期權(quán)價值越大。

4.有效期(T)。有效期T為期權(quán)到期的時間。在風(fēng)險投資中,它的等值含義是指上一輪投資距離下一階段投資的有效時間。在這一有效期內(nèi),投資者有權(quán)對是否繼續(xù)投資進(jìn)行決策,并且可以根據(jù)項(xiàng)目經(jīng)營的情況對投資時機(jī)進(jìn)行合理選擇。有效期的長短取決于投資協(xié)議、產(chǎn)品的生命周期、市場競爭等因素的綜合影響。到期日越長,期權(quán)價值越高,越適宜等待相關(guān)信息推遲投資;到期日越短,期權(quán)價值越低,越宜于投資。

5.無風(fēng)險利率(r)。對股票投資來說,無風(fēng)險利率一般是指無風(fēng)險證券(主要指政府債券)的年利率。在風(fēng)險投資中,與股票期權(quán)中的含義一致,無風(fēng)險利率指的是風(fēng)險投資資金的時間價值。但筆者認(rèn)為雖然這二者在含義上相一致,但卻是有實(shí)質(zhì)性差異的。這是因?yàn)轱L(fēng)險投資市場與股票市場有很大的差異,應(yīng)用投資套利理論,對于股票市場來說,市場均衡的狀態(tài)是投資組合的收益為無風(fēng)險利率的狀態(tài),而對于風(fēng)險投資市場來說,由于風(fēng)險投資高不確定性的特殊性,投資者無法使用套期理論來實(shí)現(xiàn)完全的套期保值,必須要以高回報來補(bǔ)償其無法規(guī)避的風(fēng)險,市場的完全均衡難以達(dá)到,只能達(dá)到所謂的次均衡狀態(tài),此時收益率是一個高于無風(fēng)險利率的利率。也就是說,風(fēng)險投資的資金時間價值要高于股票投資的資金時間價值。因此,如果按股票的無風(fēng)險利率作為風(fēng)險投資的資金時間價值參數(shù),則按該模型計算出來的評估價值有失偏頗。

6.基礎(chǔ)資產(chǎn)的預(yù)期紅利(D)。在股票投資中,紅利指定期付給股東的錢。而在風(fēng)險投資中,紅利則是由期權(quán)有效期內(nèi)流失的價值來表示的。這可能是為暫時回避競爭或?yàn)楸Ａ羝跈?quán)所發(fā)生的費(fèi)用,也可能是由于競爭對手已實(shí)現(xiàn)投資于類似的高技術(shù)風(fēng)險項(xiàng)目,提前獲取紅利或占領(lǐng)市場而發(fā)生的損失。如同股票的紅利為股票投資者創(chuàng)造了現(xiàn)金流,但卻減少了股票的價值一樣,對風(fēng)險投資而言,現(xiàn)金的流失也意味著期權(quán)價值的減少。我們可以將上述分析的結(jié)論列表如表1。

由以上分析可知,實(shí)物期權(quán)法是一種全新的評估方法,它克服了傳統(tǒng)評估方法沒有考慮經(jīng)營柔性價值的缺點(diǎn),增加了風(fēng)險投資靈活性的潛在價值,在很大程度上改變了過去決策中通常低估項(xiàng)目價值,喪失投資機(jī)會的狀況。并且由于這種方法并非對傳統(tǒng)評估方法的全盤否定,它結(jié)合了傳統(tǒng)評估方法的優(yōu)點(diǎn),是對使用最為廣泛的傳統(tǒng)評估方法——收益法的一種重大改進(jìn),使之更加符合風(fēng)險投資的實(shí)際狀況。它的出現(xiàn)為現(xiàn)代評估提供了一種嶄新的思路,是一種較為合理和科學(xué)的評估方法。

參考文獻(xiàn):

1.宋逢明.期權(quán)定價理論和1997年度諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎.管理科學(xué)學(xué)報,1998(1)

2.AbelAB.“Options,thevalueofcapitalandinvestment”QuarterlyJournalofEconomicsVol:111,Iss:3,1996,P:753-778

3.趙秀云,李敏強(qiáng),寇紀(jì)凇.風(fēng)險項(xiàng)目投資決策與實(shí)物期權(quán)估價方法.系統(tǒng)工程學(xué)報,2000(3)

4.羊利鋒,雷星暉.實(shí)物期權(quán)方法在投資項(xiàng)目評估中的運(yùn)用.決策借鑒,2001(6)

5.周曉宏,程希駿.期權(quán)理論在風(fēng)險投資項(xiàng)目評估中的應(yīng)用.運(yùn)籌與管理,2002(1)

4.有效期(T)。有效期T為期權(quán)到期的時間。在風(fēng)險投資中,它的等值含義是指上一輪投資距離下一階段投資的有效時間。在這一有效期內(nèi),投資者有權(quán)對是否繼續(xù)投資進(jìn)行決策,并且可以根據(jù)項(xiàng)目經(jīng)營的情況對投資時機(jī)進(jìn)行合理選擇。有效期的長短取決于投資協(xié)議、產(chǎn)品的生命周期、市場競爭等因素的綜合影響。到期日越長,期權(quán)價值越高,越適宜等待相關(guān)信息推遲投資;到期日越短,期權(quán)價值越低,越宜于投資。

5.無風(fēng)險利率(r)。對股票投資來說,無風(fēng)險利率一般是指無風(fēng)險證券(主要指政府債券)的年利率。在風(fēng)險投資中,與股票期權(quán)中的含義一致,無風(fēng)險利率指的是風(fēng)險投資資金的時間價值。但筆者認(rèn)為雖然這二者在含義上相一致,但卻是有實(shí)質(zhì)性差異的。這是因?yàn)轱L(fēng)險投資市場與股票市場有很大的差異,應(yīng)用投資套利理論,對于股票市場來說,市場均衡的狀態(tài)是投資組合的收益為無風(fēng)險利率的狀態(tài),而對于風(fēng)險投資市場來說,由于風(fēng)險投資高不確定性的特殊性,投資者無法使用套期理論來實(shí)現(xiàn)完全的套期保值,必須要以高回報來補(bǔ)償其無法規(guī)避的風(fēng)險,市場的完全均衡難以達(dá)到,只能達(dá)到所謂的次均衡狀態(tài),此時收益率是一個高于無風(fēng)險利率的利率。也就是說,風(fēng)險投資的資金時間價值要高于股票投資的資金時間價值。因此,如果按股票的無風(fēng)險利率作為風(fēng)險投資的資金時間價值參數(shù),則按該模型計算出來的評估價值有失偏頗。

6.基礎(chǔ)資產(chǎn)的預(yù)期紅利(D)。在股票投資中,紅利指定期付給股東的錢。而在風(fēng)險投資中,紅利則是由期權(quán)有效期內(nèi)流失的價值來表示的。這可能是為暫時回避競爭或?yàn)楸Ａ羝跈?quán)所發(fā)生的費(fèi)用,也可能是由于競爭對手已實(shí)現(xiàn)投資于類似的高技術(shù)風(fēng)險項(xiàng)目,提前獲取紅利或占領(lǐng)市場而發(fā)生的損失。如同股票的紅利為股票投資者創(chuàng)造了現(xiàn)金流,但卻減少了股票的價值一樣,對風(fēng)險投資而言,現(xiàn)金的流失也意味著期權(quán)價值的減少。我們可以將上述分析的結(jié)論列表如表1。

由以上分析可知,實(shí)物期權(quán)法是一種全新的評估方法,它克服了傳統(tǒng)評估方法沒有考慮經(jīng)營柔性價值的缺點(diǎn),增加了風(fēng)險投資靈活性的潛在價值,在很大程度上改變了過去決策中通常低估項(xiàng)目價值,喪失投資機(jī)會的狀況。并且由于這種方法并非對傳統(tǒng)評估方法的全盤否定,它結(jié)合了傳統(tǒng)評估方法的優(yōu)點(diǎn),是對使用最為廣泛的傳統(tǒng)評估方法——收益法的一種重大改進(jìn),使之更加符合風(fēng)險投資的實(shí)際狀況。它的出現(xiàn)為現(xiàn)代評估提供了一種嶄新的思路,是一種較為合理和科學(xué)的評估方法。

參考文獻(xiàn):

1.宋逢明.期權(quán)定價理論和1997年度諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎.管理科學(xué)學(xué)報,1998(1)

2.AbelAB.“Options,thevalueofcapitalandinvestment”QuarterlyJournalofEconomicsVol:111,Iss:3,1996,P:753-778

3.趙秀云,李敏強(qiáng),寇紀(jì)凇.風(fēng)險項(xiàng)目投資決策與實(shí)物期權(quán)估價方法.系統(tǒng)工程學(xué)報,2000(3)

篇2

[關(guān)鍵詞] 風(fēng)險投資項(xiàng)目評估投資決策

高新技術(shù)風(fēng)險企業(yè)既可能獲得高額收益,也可能存在失敗的風(fēng)險。因此風(fēng)險投資公司在選擇投資項(xiàng)目時,既不輕易放過任何一個可能獲高利的機(jī)會,也不可能把所有的項(xiàng)目都作為投資對象。風(fēng)險投資要獲得成功在很大程度上取決于很少幾個杰出的投資項(xiàng)目,大部分投資項(xiàng)目都在中途被淘汰。因此,廣泛收集和研究各類高新技術(shù)風(fēng)險企業(yè)資料,嚴(yán)格、周密地選擇投資對象,謹(jǐn)慎而又科學(xué)地評估被選送項(xiàng)目,以及挑選富有經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)管理人員成為風(fēng)險投資公司最主要的工作。風(fēng)險投資公司在風(fēng)險企業(yè)評估階段所考慮的評估準(zhǔn)則,主要可歸納為經(jīng)營團(tuán)隊(duì)、市場營銷、財務(wù)計劃與投資報酬等3個方面。這些準(zhǔn)則是風(fēng)險投資公司評估經(jīng)營計劃書與查證風(fēng)險企業(yè)的重點(diǎn)。

一、風(fēng)險投資項(xiàng)目評估在經(jīng)營團(tuán)隊(duì)方面主要考慮的評估準(zhǔn)則

1.創(chuàng)業(yè)家或主要經(jīng)營者的經(jīng)歷與背景。創(chuàng)業(yè)者的經(jīng)歷會影響其決策判斷及處理事務(wù)的態(tài)度與能力。審視其過去的成功和失敗經(jīng)歷,可以作為經(jīng)營能力的重要參考依據(jù)。另外對于創(chuàng)業(yè)家的背景、財務(wù)狀況、品德聲譽(yù)也是重點(diǎn)考慮的因素。人際關(guān)系評估不佳者,也將不利于評估的結(jié)果。

2.創(chuàng)業(yè)家或主要經(jīng)營者的人格特質(zhì)。風(fēng)險投資公司認(rèn)為理想的經(jīng)營者人格特質(zhì)應(yīng)是智慧、創(chuàng)新、勤奮、誠實(shí),對企業(yè)有高度獻(xiàn)身精神與強(qiáng)烈使命感,對追求成功有強(qiáng)烈愿望,并能承受壓力,具有協(xié)調(diào)整合組織團(tuán)隊(duì)的領(lǐng)導(dǎo)能力。

3.經(jīng)營團(tuán)隊(duì)的專長與管理能力。風(fēng)險投資公司十分重視經(jīng)營成員的專長,希望經(jīng)營團(tuán)隊(duì)能由包括生產(chǎn)、營銷、財務(wù)、研發(fā)等不同專長且具豐富的經(jīng)驗(yàn)與輝煌的成功記錄的人士組成,經(jīng)營團(tuán)隊(duì)的組織管理與人力資源發(fā)展運(yùn)用的能力,也是一項(xiàng)評估重點(diǎn)。

4.經(jīng)營團(tuán)隊(duì)的經(jīng)營理念。由經(jīng)營理念可看出經(jīng)營團(tuán)隊(duì)對于企業(yè)經(jīng)營的態(tài)度,以及未來企業(yè)發(fā)展的方向與組織運(yùn)作方式。風(fēng)險投資公司會注意受資公司的經(jīng)營理念與本身的經(jīng)營理念是否相互默契,因?yàn)檫@會影響未來雙方在合作與輔導(dǎo)經(jīng)營管理的效果。

5.經(jīng)營團(tuán)隊(duì)對營運(yùn)計劃的掌握程度。風(fēng)險投資公司會與經(jīng)營團(tuán)隊(duì)就營運(yùn)計劃的內(nèi)容與做法進(jìn)行深入的討論。目的是為了解經(jīng)營組織成員對于營運(yùn)計劃的認(rèn)知程度與認(rèn)同程度,對于無法清楚說明或不認(rèn)同自己公司營運(yùn)計劃的經(jīng)營團(tuán)隊(duì),是不會被列為考慮投資的對象的。

二、風(fēng)險投資項(xiàng)目評估在市場營銷方面主要考慮的評估準(zhǔn)則

1.市場規(guī)模。所謂市場規(guī)模是針對現(xiàn)有市場需求大小進(jìn)行評估。創(chuàng)業(yè)家必須能夠明確定義目標(biāo)市場的范圍與顧客對象,經(jīng)營計劃書如果沒有提出具體的市場分析與明確的數(shù)據(jù)佐證,風(fēng)險投資公司將無法確認(rèn)市場需求的估計是否真正能夠支持企業(yè)成長與創(chuàng)造足夠的利潤,因此回收投資將存在很大的不確定性風(fēng)險。

2.市場潛力。市場增長潛力與規(guī)模和企業(yè)生存發(fā)展的機(jī)會密切相關(guān)。市場潛力大的投資項(xiàng)目,采取長期投資比較有可能獲得高額的利潤回報。風(fēng)險投資公司將從技術(shù)、產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)、消費(fèi)趨勢等角度來評估投資項(xiàng)目產(chǎn)品的未來市場潛力。

3.市場競爭優(yōu)勢。包括分析市場主要競爭對手的產(chǎn)品、競爭對手的資源優(yōu)勢、市場進(jìn)入障礙,以及替代性產(chǎn)品的競爭威脅等。風(fēng)險投資公司將評估受資公司的核心資源能力與核心市場競爭力,并判斷經(jīng)營團(tuán)隊(duì)提出的競爭策略是否能有效創(chuàng)造出市場優(yōu)勢。

4.營銷策略規(guī)劃。主要評估經(jīng)營計劃中有關(guān)營銷管理與策略規(guī)劃方案的可行性與有效性。評估的范圍包括,銷售與促銷計劃、定價策略、營銷網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃及有關(guān)顧客服務(wù)的構(gòu)想方案等。由營銷策略規(guī)劃的評估,可以判斷風(fēng)險企業(yè)實(shí)現(xiàn)預(yù)期的銷售量與市場占有率的可能性。

三、風(fēng)險投資項(xiàng)目評估在財務(wù)計劃與投資報酬方面主要考慮的評估準(zhǔn)則

1.受資公司的財務(wù)狀況。風(fēng)險投資公司可通過分析受資公司過去與現(xiàn)在的財務(wù)狀況,并與同業(yè)比較,來評估其營運(yùn)績效與經(jīng)營體制,預(yù)測風(fēng)險企業(yè)未來可能遭遇的財務(wù)問題。

2.受資公司的股東結(jié)構(gòu)。由受資公司目前與未來可能的股東結(jié)構(gòu)與股東的背景,可以判斷公司資金結(jié)構(gòu)與資金來源的穩(wěn)定性,同時股東的素質(zhì)與能力也會影響企業(yè)的經(jīng)營方向,以及對經(jīng)營者的支持程度,因此,股東結(jié)構(gòu)會對風(fēng)險投資公司是否參與投資產(chǎn)生關(guān)鍵性的影響。

3.受資公司財務(wù)計劃合理程度。包括受資公司財務(wù)計劃上的現(xiàn)金流量、銷售收入、各項(xiàng)成本估計、資產(chǎn)負(fù)債表、損益表等的預(yù)估合理程度,以及未來融資方式規(guī)劃的可行性。

4.受資公司資金需求規(guī)劃的合理性。有時創(chuàng)業(yè)家會提出過高的資金需求,以充實(shí)未來營運(yùn)資源,但這會影響每股分得紅利的數(shù)量。風(fēng)險投資公司可根據(jù)經(jīng)營團(tuán)隊(duì)提出的盈余數(shù)額與自己期望的投資報酬率,來折算受資公司的價值、適合投入的資金比例,以及受資公司所提出資金需求的合理程度。

5.受資公司的預(yù)期投資報酬率。創(chuàng)業(yè)家為吸引投資資金,經(jīng)常會高估投資報酬,因此風(fēng)險投資公司要十分慎重地分析、評估各項(xiàng)財務(wù)資料,并以較保守和審慎的態(tài)度估計可能實(shí)現(xiàn)的投資報酬率。

6.資金回收年限、方式。資金回收年限、預(yù)期報酬與預(yù)期風(fēng)險是風(fēng)險投資公司最關(guān)心的問題之一,風(fēng)險投資公司原則上以公開上市作為回收投資成本的主要方法,但也可能選擇出售持股等其他方式。

7.受資公司的財務(wù)風(fēng)險。不同的受資公司有不同的技術(shù)、市場風(fēng)險等,也有不同的資金回收年限與回收方式,對于預(yù)期投資報酬產(chǎn)生不同程度的風(fēng)險,風(fēng)險投資公司必須慎重評估這些因素間的相互關(guān)系,作為未來投資決策的重要參考資料。

參考文獻(xiàn):

篇3

Key words： Value Engineering；venture capital；cost effectiveness

中圖分類號：F224；F830.59 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1006-4311（2016）08-0024-02

0 引言

風(fēng)險投資是一種高風(fēng)險高收益的投資形式，主要工作是對經(jīng)過篩選后的項(xiàng)目標(biāo)的（通常是一家實(shí)體企業(yè)）進(jìn)行注資參股，并在未來通過合適的方式退出獲利。對一個風(fēng)險投資公司來說，會在數(shù)年的投資行為后，管理一個項(xiàng)目池，項(xiàng)目池的凈收益即為所有項(xiàng)目在未來退出后所帶來的收益，減去所有項(xiàng)目運(yùn)作過程發(fā)生的成本。

在風(fēng)險投資運(yùn)作過程中，項(xiàng)目收益和項(xiàng)目成本是兩個需要考慮的核心問題。項(xiàng)目收益取決于風(fēng)險投資公司對項(xiàng)目評估的評估體系、專業(yè)能力、市場運(yùn)氣；項(xiàng)目成本則取決于項(xiàng)目運(yùn)作中的實(shí)施流程、調(diào)查方法等。學(xué)術(shù)界對風(fēng)險投資的研究，大多集中在以未來預(yù)期收益為導(dǎo)向的項(xiàng)目評估指標(biāo)體系的分類和評價，忽略了項(xiàng)目評估所實(shí)現(xiàn)的功能與投入成本間存在一種可優(yōu)化的價值關(guān)系，適用于價值工程理論的分析范疇。本文旨在應(yīng)用價值工程探討風(fēng)險投資項(xiàng)目評估中的成本控制問題，即在滿足必要評估功能的前提下，制定成本優(yōu)化的項(xiàng)目評估流程。

1 價值工程理論

價值工程是指以最低的總成本（壽命周期成本），在可靠實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品或作業(yè)的必要功能的前提下，通過創(chuàng)造性工作提高產(chǎn)品或作業(yè)的價值的科學(xué)手段。價值工程中的“價值”是指研究對象所具有的功能與取得該項(xiàng)功能所需的成本之比，這種關(guān)系可以用公式V=F/C表達(dá)，其中V-價值，F(xiàn)-功能，C-成本。

價值工程的核心是功能分析，通過功能分析甄別必要和冗余的功能，并通過成本優(yōu)化，提升研究對象的價值。價值工程的基本工作流程包括對象選擇、情報收集、功能分析與功能評價、方案創(chuàng)造、方案實(shí)施等。

2 價值工程在風(fēng)險投資項(xiàng)目評估中的應(yīng)用

價值工程的主要工作步驟包括功能分析與功能評價、方案改善創(chuàng)新、方案評價及結(jié)論。現(xiàn)以國內(nèi)一家知名風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的項(xiàng)目運(yùn)營數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，引入價值工程方法對該機(jī)構(gòu)項(xiàng)目評估流程進(jìn)行分析，并在滿足現(xiàn)有功能需求的情況下提出成本優(yōu)化方案。

2.1 項(xiàng)目評估概況

風(fēng)險投資的項(xiàng)目評估指對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行的全方位調(diào)查分析，包括行業(yè)調(diào)查、業(yè)務(wù)審查、團(tuán)隊(duì)調(diào)查、財務(wù)調(diào)查、法律調(diào)查五個功能。

2.2 功能分析和功能評價

由五位風(fēng)險投資領(lǐng)域的業(yè)內(nèi)專家，按常用的“0-4評分法”對五個功能的重要性進(jìn)行評分、匯總計算，確定功能重要性系數(shù)。功能重要性評分方法見表1，功能重要性系數(shù)Fi（F1-F5）計算結(jié)果見表2。

風(fēng)險投資的項(xiàng)目評估分為六個業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，分別是資料收集、外圍走訪、進(jìn)駐項(xiàng)目企業(yè)調(diào)查、專家智囊評審、會計師事務(wù)所審計、律師事務(wù)所合規(guī)。現(xiàn)以國內(nèi)一家知名風(fēng)險投資公司的項(xiàng)目運(yùn)營數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，提取4個項(xiàng)目評估流程作為樣本。每個評估樣本在六個業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)中均增加了成本，將增加的成本分?jǐn)偟紽1-F5五個功能單元。計算每個功能單元分?jǐn)偟某杀緟R總，并以此計算功能成本系數(shù)Ci（C1-C5）。如表3所示。

根據(jù)以上功能重要性系數(shù)和功能成本系數(shù)，計算功能價值系數(shù)Vi=Fi/Ci。如表4。

價值工程的重點(diǎn)改進(jìn)對象是功能價值系數(shù)小于1的功能單元。如表中所示，F(xiàn)1-F3的價值系數(shù)均略大于1，表明功能價值略高；F5的價值系數(shù)約等于1，表明目前其功能成本與功能重要性基本匹配。F4的價值系數(shù)小于1，且偏離較大，表明其功能偏低或成本偏高，因此提高F4的功能或降低其成本是價值工程的改進(jìn)方向。

2.3 方案改善

根據(jù)上一階段的功能評價，我們確定從財務(wù)調(diào)查這個方面來對這家國內(nèi)風(fēng)險投資公司的項(xiàng)目評估進(jìn)行成本優(yōu)化。

按照成熟風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)運(yùn)作的行規(guī)，財務(wù)調(diào)查主要是外聘第三方會計師事務(wù)所進(jìn)行的審慎調(diào)查。然而由于第三方審計機(jī)構(gòu)審計時間長、風(fēng)控保守，在國內(nèi)競爭激烈的風(fēng)險投資市場容易錯失良機(jī)，部分國內(nèi)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)在實(shí)際操作中也采用自建財務(wù)調(diào)查團(tuán)隊(duì)，而非外聘第三方機(jī)構(gòu)的模式。

對于這家國內(nèi)風(fēng)險投資公司，我們建議自建財務(wù)調(diào)查團(tuán)隊(duì)。這樣一來，可以省去外聘第三方會計師事務(wù)所的審計成本，需要增加團(tuán)隊(duì)建設(shè)費(fèi)用、業(yè)務(wù)實(shí)施費(fèi)用。在每個項(xiàng)目上需要2名財務(wù)盡調(diào)人員，負(fù)責(zé)整理財務(wù)報表及分錄、查閱明細(xì)賬、納稅資料、資產(chǎn)盤點(diǎn)、重要合同等，并形成報告。

分析自建財務(wù)調(diào)查團(tuán)隊(duì)為單個項(xiàng)目帶來的成本變化。該風(fēng)司可長期聘用2名專業(yè)財務(wù)人員，按照一般薪資標(biāo)準(zhǔn)每年共增加工資支出20萬元；另一方面，該風(fēng)司一般年份需要進(jìn)行財務(wù)調(diào)查的項(xiàng)目數(shù)為月均1-2個，取其平均值，按照每年18個需實(shí)施項(xiàng)目計算，平均每個項(xiàng)目的自建財務(wù)人員支出為1.11萬元。業(yè)務(wù)實(shí)施費(fèi)用方面，財務(wù)調(diào)查一般歷時3-5天，按照該風(fēng)司每人每天1000元的出差費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)，取天數(shù)平均值，2個人員的4天調(diào)查差旅費(fèi)用合計0.8萬元。因此，實(shí)施每個項(xiàng)目時，若自建團(tuán)隊(duì)將增加1.91萬元成本。而與此同時，可省去外聘第三方審計機(jī)構(gòu)所需為每個項(xiàng)目支付的5萬元財務(wù)調(diào)查費(fèi)。

故得到的結(jié)論是：自建財務(wù)調(diào)查團(tuán)隊(duì)時，每個項(xiàng)目上將節(jié)省3.09萬元。

2.4 方案實(shí)施與效果

該國內(nèi)風(fēng)險投資公司根據(jù)選定的改進(jìn)方案，取消了外聘的第三方會計師事務(wù)所，改為長期聘用兩名全職財務(wù)人員，并根據(jù)其熟練程度調(diào)整業(yè)務(wù)量。在該風(fēng)險投資公司過去一年進(jìn)駐企業(yè)方評估的22個項(xiàng)目中，僅財務(wù)調(diào)查一項(xiàng)支出就累計節(jié)省70多萬元。

3 結(jié)束語

篇4

關(guān)鍵詞：風(fēng)險投資；風(fēng)險評估；大學(xué)生創(chuàng)業(yè)

我們一般認(rèn)為“風(fēng)險投資”起源于美國，一些風(fēng)險投資者為了獲取高額回報，承擔(dān)較高的資本風(fēng)險。風(fēng)險投資具備高收益等特點(diǎn)，推動著我國資本市場體系的建立，但同時也兼具著高風(fēng)險等特性。本文以高校學(xué)生創(chuàng)業(yè)公司及項(xiàng)目風(fēng)險投資的風(fēng)險評估方法研究作為基點(diǎn)，展開探討。目前，越來越多的高校畢業(yè)生面臨著就業(yè)困難問題，而受過高等教育的人群，視野已經(jīng)難以局限于那些靠體力勞動來獲取報酬的低階級工作，于是大學(xué)生創(chuàng)業(yè)這一領(lǐng)域被越來越多的人所重視。而其過程所遇到的風(fēng)險也可見一斑。此時，風(fēng)險評估便成為了投資者選擇項(xiàng)目所需要解決的最大難題。

1.研究背景與意義

1.1研究背景

在當(dāng)前國際形勢下，各個國家對大學(xué)生創(chuàng)業(yè)，也紛紛持有支持激勵的態(tài)度。在國內(nèi)，有三種融資渠道可供選擇，分別為，商業(yè)融資、親情融資以及政府推動的創(chuàng)業(yè)融資。這樣多樣化的模式，就需要各個媒介能夠相互協(xié)調(diào)，共同促進(jìn)，從而為我國的創(chuàng)業(yè)環(huán)境提供良好的氛圍，為我國的大學(xué)生創(chuàng)業(yè)做好基礎(chǔ)保障工作。

除國內(nèi)之外，國外各國也紛紛表示了對大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的積極態(tài)度。美國早在90年代時，就開始成立中小企業(yè)管理局，但并不局限于對大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的融資支持，而是面向全國的中小型企業(yè)。美國是我國最大的資本主義國家，其商業(yè)體制也較為資本化，資金雄厚。為籌得創(chuàng)業(yè)的基礎(chǔ)資金，大學(xué)生開始著眼于風(fēng)險投資這一大模塊。而美國的資金服務(wù)機(jī)構(gòu)較為齊全，資金也較為充足，這就為大學(xué)生創(chuàng)業(yè)提供了良好的創(chuàng)業(yè)基礎(chǔ)，同時也緩解了國家的就業(yè)壓力，提高了人才的利用率。

1.2研究意義

雖然我國政府以及社會大環(huán)境對大學(xué)生創(chuàng)業(yè)持有積極態(tài)度，但是，畢竟大學(xué)生創(chuàng)業(yè)擁有著許多的不確定因素。盡管我國政策規(guī)定，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)可以向銀行提交小面額貸款的申請，但是，并不是硬性規(guī)定。這就導(dǎo)致了很多大學(xué)生貸款失敗的事例出現(xiàn)，其原因大部分是，大學(xué)生本身剛成年走向社會，不具有一定的資產(chǎn)保證，而且創(chuàng)業(yè)公司初期，存在太多的不確定因素，其風(fēng)險較大，對于銀行這種穩(wěn)固安全的機(jī)構(gòu)來講，并沒有太大的說服力。此時，就需要探究分析大學(xué)生創(chuàng)業(yè)案例，調(diào)查風(fēng)險投資影響因素和風(fēng)險預(yù)測評估，總結(jié)，從而為項(xiàng)目投資者提供更為簡便的借鑒。

2.研究分析

2.1理論分析

大學(xué)生創(chuàng)業(yè)面臨著重重阻礙，其首要問題是資金的籌措。大背景下，政府的政策雖做出相關(guān)的推動幫助，但銀行方面對此所提供的貸款卻并不是很樂觀。可供選擇的三種渠道可區(qū)分為自籌和外助，然而，除去極少家庭本身家底雄厚足夠支持創(chuàng)業(yè)者外，大部分創(chuàng)業(yè)者還是需要依靠風(fēng)險投資的介入。這一項(xiàng)難點(diǎn)亟待解決。項(xiàng)目方向的選擇，是否切合創(chuàng)業(yè)者自身的條件，對企業(yè)融資和投資者也是極重要的一項(xiàng)指標(biāo)。

2.2分析大學(xué)生創(chuàng)業(yè)群體

大學(xué)生創(chuàng)業(yè)若想更快、更有效的找到正確合適的出路，就應(yīng)該立足于自身，從根本出發(fā)。首先要選擇好契合的項(xiàng)目，即自己專業(yè)所學(xué)的是最捷徑的選擇。調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，60%的大學(xué)生更愿意選擇與自己專業(yè)相切合的創(chuàng)業(yè)方向，而其余大部分人會選擇信息服務(wù)業(yè)類的項(xiàng)目。但是，從年齡學(xué)歷上分析，大學(xué)生群體從心里到處事上都明顯還不夠成熟，不足以讓投資者給予大量的融資來助公司發(fā)展，這也是成為了大學(xué)生創(chuàng)業(yè)成功率較低的主要原因。

2.3分析創(chuàng)業(yè)公司運(yùn)營模式

當(dāng)前的創(chuàng)業(yè)形式大體可分為合伙創(chuàng)業(yè)和自主創(chuàng)業(yè)兩種，而根據(jù)數(shù)據(jù)調(diào)查顯示，合伙創(chuàng)業(yè)占絕大多數(shù)，而自主創(chuàng)業(yè)模式只屬于個別人群，即自身擁有雄厚財產(chǎn)，足夠支撐起企業(yè)的正常發(fā)展。根據(jù)數(shù)據(jù)匯總顯示，網(wǎng)絡(luò)計算機(jī)服務(wù)業(yè)方向的創(chuàng)業(yè)比例最高。傳統(tǒng)行業(yè)、科技創(chuàng)新、市場開發(fā)三方面所占比例相對比較均衡。而這些方面的發(fā)展，也需要大量技術(shù)人才的投入，此時，合伙創(chuàng)業(yè)也成為最好最適合的選擇。在如今的社會大潮下，團(tuán)體合作互助已成為社會發(fā)展必要的趨勢。

綜上所述，創(chuàng)業(yè)公司及項(xiàng)目風(fēng)險投資作為融資的新途徑促進(jìn)著我國創(chuàng)業(yè)活動的發(fā)展，與此同時極大程度影響著高校學(xué)生風(fēng)險投資的積極性；高校學(xué)生創(chuàng)業(yè)公司及項(xiàng)目風(fēng)險投資所面臨的問題也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了高校學(xué)生的想象。高校學(xué)生在創(chuàng)業(yè)過程中如何選擇出潛力大且投資回報較高的項(xiàng)目，如何正確的規(guī)避創(chuàng)業(yè)所帶來的投資風(fēng)險以及能否正確的對風(fēng)險投資項(xiàng)目進(jìn)行科學(xué)合理評估，都是高校學(xué)生創(chuàng)業(yè)過程中無法規(guī)避的問題。全面科學(xué)合理的評估風(fēng)險投資項(xiàng)目可以使得風(fēng)險投資活動事半功倍，是風(fēng)險投資的關(guān)鍵所在。本文經(jīng)過查閱相關(guān)的科普文獻(xiàn)以及科學(xué)理論分析總結(jié)得出：風(fēng)險投資者在進(jìn)行風(fēng)險投資時，必須深思熟慮，全面考慮風(fēng)險投資可能遇到的問題以及如何正確處理和規(guī)避投資風(fēng)險；同時，投資前正確建立科學(xué)合理風(fēng)險投資評價體系，不斷完善創(chuàng)新風(fēng)險評估體制，其重要性不容忽視。

結(jié)語

大學(xué)生創(chuàng)業(yè)融資問題，一直以來都是創(chuàng)業(yè)的最大問題。擁有創(chuàng)新的思路、吸引人眼球的項(xiàng)目，能夠讓投資者從中看到利益，從而自愿投資，實(shí)屬不易。本文提供的大學(xué)生創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的評估思路，會對創(chuàng)業(yè)者和投資者提供一定的支持。

參考文獻(xiàn)：

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[2]李斌，趙弋.風(fēng)險投資項(xiàng)目評估應(yīng)用方法――項(xiàng)目效益風(fēng)險比綜合評價模型[J].華東經(jīng)濟(jì)管理，2005（01）

[3]馬國順，盧志同.新時期高校大學(xué)生創(chuàng)業(yè)教育探析[J].中國石油大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版），2009（05）

篇5

一、項(xiàng)目管理概述

1、項(xiàng)目管理

項(xiàng)目管理是它是一種新的管理模式，它是以項(xiàng)目為主要管理對象，根據(jù)項(xiàng)目的內(nèi)在規(guī)律，對項(xiàng)目生命周期進(jìn)行有效的計劃、組織、控制、指揮、協(xié)調(diào)的管理活動。比如在實(shí)際工程項(xiàng)目管理中，往往由于施工單位的局限性，很難保證項(xiàng)目一次性實(shí)施成功，可將項(xiàng)目委托給從事項(xiàng)目管理的專業(yè)單位進(jìn)行管理。

2、項(xiàng)目管理的主要特點(diǎn)

（1）項(xiàng)目管理實(shí)行經(jīng)理負(fù)責(zé)制：施工單位不得越過項(xiàng)目經(jīng)理直接管理項(xiàng)目內(nèi)部工作，必須通過項(xiàng)目經(jīng)理實(shí)現(xiàn)對施工項(xiàng)目的組織管理，項(xiàng)目經(jīng)理要具備較強(qiáng)的專業(yè)技術(shù)水平、組織協(xié)調(diào)能力和管理經(jīng)驗(yàn)等；（2）以實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目目標(biāo)為目的：為實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目目標(biāo)，需將項(xiàng)目目標(biāo)分成不同階段的分目標(biāo)，再將分目標(biāo)分解成各個不同階段的子目標(biāo)，通過一步一步的完成子任務(wù)來實(shí)現(xiàn)總目標(biāo)。在具體實(shí)施過程中，需要根據(jù)實(shí)際情況調(diào)整實(shí)施方案，保證總目標(biāo)的完成；（3）有充分的授權(quán)保障：施工單位要授予項(xiàng)目經(jīng)理生產(chǎn)調(diào)度指揮權(quán)，技術(shù)、組織方案決策權(quán)，財務(wù)、人事管理權(quán)等權(quán)利，項(xiàng)目經(jīng)理也要授予其下屬的項(xiàng)目經(jīng)理部成員在其分管業(yè)務(wù)方面的各種必要權(quán)力，使各成員有職有權(quán)。

3、項(xiàng)目管理的職能

項(xiàng)目管理的職能主要有以下幾點(diǎn)：

（1）組織：通過授權(quán)、職責(zé)劃分和簽訂合同等方式來進(jìn)行有效的機(jī)構(gòu)運(yùn)轉(zhuǎn)，并通過建立有效的項(xiàng)目組織機(jī)構(gòu)、配備所需的各類人員來確保項(xiàng)目目標(biāo)的完成；（2）控制：為在項(xiàng)目實(shí)施過程中及時發(fā)現(xiàn)問題、解決問題，最終保證項(xiàng)目的順利完成，必須對項(xiàng)目實(shí)施情況進(jìn)行檢查、監(jiān)督、考核和調(diào)整，即有效控制過程；（3）計劃：為使項(xiàng)目協(xié)調(diào)有序地達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，可用一個動態(tài)的控制過程來統(tǒng)籌安排整個項(xiàng)目，把整個項(xiàng)目的生命周期中的所有目標(biāo)和活動劃入正常計劃過程；（4）指揮：為保證項(xiàng)目各層次人員按既定計劃從事各項(xiàng)項(xiàng)目活動，可通過已建立的項(xiàng)目組織機(jī)構(gòu)，逐級下達(dá)指令；（5）協(xié)調(diào)：對項(xiàng)目的眾多結(jié)合部之間出現(xiàn)的矛盾進(jìn)行磋商、調(diào)整、聯(lián)系和溝通，來保證項(xiàng)目的正常進(jìn)行。

二、系統(tǒng)開發(fā)環(huán)境及數(shù)據(jù)庫選擇

1、Visual C++ 開發(fā)平臺

Visual C++是一個功能強(qiáng)大的可視化軟件開發(fā)工具，目前它已成為程序員進(jìn)行軟件開發(fā)的首選工具。作為基于Windows操作系統(tǒng)的可視化集成開發(fā)環(huán)境，它由編輯器、調(diào)試器以及程序向?qū)А㈩愊驅(qū)У冉M件組成。且可為我們提供多層次可調(diào)節(jié)的應(yīng)用程序，來大大提高軟件開發(fā)效率。

2、MFC

MFC應(yīng)用程序框架是以MFC作為框架基礎(chǔ)的，以此程序框架模式搭建起來的應(yīng)用程序在程序結(jié)構(gòu)組織上是完全不同于以前的Win32 SDK編程方式的。MFC提供了相當(dāng)多不同功能的類以適合盡可能廣泛的需求。

3、MySQL

MySQL是一個免費(fèi)的SQL數(shù)據(jù)庫，作為一個多線程、多用戶的數(shù)據(jù)庫服務(wù)器，它的功能雖然不夠強(qiáng)大，但已經(jīng)能夠滿足一般應(yīng)用軟件的要求。它的主要目標(biāo)是快速、易用，MySQL數(shù)據(jù)庫的開發(fā)者也在不斷使之更加完善，它的數(shù)據(jù)處理速度明顯優(yōu)于其它數(shù)據(jù)庫服務(wù)器。如果所開發(fā)的應(yīng)用軟件對數(shù)據(jù)庫操作的功能及靈活性的要求不是很高而對數(shù)據(jù)庫的性能要求較高的話，MySQL數(shù)據(jù)庫服務(wù)器不失為一個最佳的選擇。

三、投資項(xiàng)目評估與風(fēng)險分析系統(tǒng)模塊的設(shè)計與實(shí)現(xiàn)

1、個人完成模塊的設(shè)計

通過需求分析，將系統(tǒng)的功能分為兩大部分：項(xiàng)目內(nèi)容維護(hù)、查詢。其中，項(xiàng)目內(nèi)容維護(hù)包括：①項(xiàng)目源輸入：將客戶遞交的數(shù)據(jù)按業(yè)務(wù)需求進(jìn)行計算并存入數(shù)據(jù)庫。②報告輸出：按照規(guī)定的格式及項(xiàng)目計算結(jié)果數(shù)據(jù)輸出；查詢：查詢以往計算結(jié)果，輸出報表等。

系統(tǒng)主要由以下幾個模塊組成：①市場分析系統(tǒng)；②融資管理系統(tǒng)；③投資估算；④項(xiàng)目方案的比較評估。

2、詳細(xì)設(shè)計與實(shí)現(xiàn)

市場分析系統(tǒng)的設(shè)計：①市場調(diào)查處理：市場調(diào)查處理是為了對調(diào)查表搜集的數(shù)據(jù)和信息進(jìn)行處理的功能模塊。它的作用是為了對調(diào)查結(jié)果進(jìn)行匯總，以二種方式進(jìn)行處理，最后利用評分和主觀概率給出直方圖和正態(tài)分布圖顯示。②市場預(yù)測：采用回歸分析法，在定性分析的基礎(chǔ)上，根據(jù)事物的發(fā)展規(guī)律及相互關(guān)系，利用實(shí)際數(shù)據(jù)，建立合理的經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué)模型，來進(jìn)行分析預(yù)測。

融資管理系統(tǒng)的設(shè)計：公司的資金可以從多種渠道、多種方式來獲得，不同來源的資金，其使用時間的長短、附加條款的限制、財務(wù)風(fēng)險的大小、資金成本的高低都不一樣，這就要求公司認(rèn)真分析公司融資的外部環(huán)境的內(nèi)部條件，按照融資原則確定一個合理的融資方案。①籌資分析：融資規(guī)模已投資需要為依據(jù)，資金的合理需要量建立在資金充分利用的基礎(chǔ)上，以保證投資項(xiàng)目或經(jīng)營活動正常開展所需要的最低限度的數(shù)量。②融資風(fēng)險分析：融資風(fēng)險的程度用概率的方法進(jìn)行分析。

3、投資估算

①固定資產(chǎn)估算：以貨幣形式表現(xiàn)的計劃期內(nèi)建筑、設(shè)備購置及安裝或更新生產(chǎn)型和非生產(chǎn)性固定資產(chǎn)的投入量。②流動資金估算：企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中，供周轉(zhuǎn)使用的資金、用于購買勞動對象、支付工資和其它生產(chǎn)費(fèi)用的資金。③建設(shè)期借款利息投資項(xiàng)目在建設(shè)期間因固定資產(chǎn)投資貸款而應(yīng)計付的利息。④投資回收期：又稱現(xiàn)值投資回收期，按給定基準(zhǔn)折現(xiàn)率條件下，用項(xiàng)目折現(xiàn)后的凈現(xiàn)金收入償還全部投資的時間。

參考文獻(xiàn)

[1]齊寶庫，候景巖，王桂忠.項(xiàng)目管理的基本概念.沈陽：沈陽建筑工程學(xué)院學(xué)報.1998， 7.

[2]（奧）科夫勒著. MySQL 5權(quán)威指南（第3版）. 北京：人民郵電出版社. 2006年12月.