序言：作為思想的載體和知識的探索者，寫作是一種獨(dú)特的藝術(shù)，我們?yōu)槟鷾?zhǔn)備了不同風(fēng)格的5篇財(cái)務(wù)風(fēng)險因素，期待它們能激發(fā)您的靈感。

篇1

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)風(fēng)險；財(cái)務(wù)風(fēng)險因素；風(fēng)險控制

1財(cái)務(wù)風(fēng)險概述

企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在其生產(chǎn)經(jīng)營過程中，由于自身以及各種外部環(huán)境等各種因素的影響，使企業(yè)未能達(dá)到預(yù)期收益目標(biāo)而產(chǎn)生的損失。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險是貫穿于其各個生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)的。

2企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的影響因素

影響企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的因素是多種多樣的，我們可以將其分為內(nèi)部因素與外部因素兩方面。

2.1影響企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的外部因素

企業(yè)在生產(chǎn)運(yùn)營過程中，不僅要解決自身內(nèi)部問題，而且時刻要面臨不同的外部環(huán)境。當(dāng)前企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險面臨的外部因素主要包括以下幾點(diǎn)：企業(yè)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政治環(huán)境、文化發(fā)展環(huán)境以及社會科技發(fā)展環(huán)境等一系列外部因素。雖然這些因素存在于企業(yè)本身之外，但它對于企業(yè)財(cái)務(wù)無風(fēng)險分析以及提出防范措施具有著重要影響作用，由于這些因素是負(fù)責(zé)多變的，這就使企業(yè)不斷面臨機(jī)遇與挑戰(zhàn)，會給企業(yè)的發(fā)展帶來一定的威脅，如通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)結(jié)果的調(diào)整及國家宏觀政策的調(diào)整以及世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，會給企業(yè)帶來一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險。面對這些不可抗拒的外部因素，企業(yè)可以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢，調(diào)整內(nèi)部的管理方式，調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，籌資方式，資金運(yùn)營以及收益分配等方式來適應(yīng)企業(yè)外部的發(fā)展需要。

2.2影響企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的內(nèi)部因素

2.2.1管理層財(cái)務(wù)風(fēng)險意識

企業(yè)在的經(jīng)營和發(fā)展過程中面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險與企業(yè)管理層的財(cái)務(wù)風(fēng)險管理意識有著密不可分的關(guān)系，在一個企業(yè)中，企業(yè)管理層財(cái)務(wù)風(fēng)險管理意識淡薄，那么這個企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中將不注重財(cái)務(wù)風(fēng)險的管理，那么他面臨的潛藏的財(cái)務(wù)風(fēng)險將會很大，從而會使得企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險加大；而當(dāng)企業(yè)管理層注重財(cái)務(wù)風(fēng)險的控制，在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中注重財(cái)務(wù)風(fēng)險的控制與防范，則將會使本企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險不斷降低，從而利于企業(yè)未來的生存與發(fā)展。

2.2.2企業(yè)財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)

企業(yè)財(cái)務(wù)人員素質(zhì)對于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險也具有著重要影響，在一個企業(yè)中，財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)對于企業(yè)的整體運(yùn)營發(fā)展有著重要影響。當(dāng)企業(yè)財(cái)務(wù)人員有著較高素時，企業(yè)在財(cái)務(wù)決策過程中的準(zhǔn)確性就可以大大提高，使企業(yè)做出更合理的投資方案，籌資決策，更好的利用企業(yè)的資金，以及制定更合理的利潤分配方案。因此，財(cái)務(wù)人員素質(zhì)較高時，企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險也會不斷降低。反之企業(yè)財(cái)務(wù)人員素質(zhì)較低時，則會影響企業(yè)財(cái)務(wù)決策，影響企業(yè)資金利用率，不能及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險，會加大企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險。

2.2.3企業(yè)內(nèi)部控制

目前我國企業(yè)未對財(cái)務(wù)風(fēng)險管理形成正確全面的認(rèn)識，企業(yè)組織架構(gòu)單一，未形成合理的結(jié)構(gòu)，這就導(dǎo)致企業(yè)在做出財(cái)務(wù)決策時過于片面，只有管理層作出，不能合理制衡。企業(yè)缺乏內(nèi)部控制，各項(xiàng)機(jī)制不健全，容易造成資金管理不善，資金的收支管理混亂。導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險加大，影響企業(yè)的未來發(fā)展。

2.2.4資本結(jié)構(gòu)不合理

企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理將會影響一個企業(yè)的整體運(yùn)營和發(fā)展，當(dāng)一個企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不合理時，企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)就會加重，進(jìn)而將會導(dǎo)致企業(yè)的償債能力不足，因此企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險就會不斷加大。當(dāng)前，我國企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中資產(chǎn)負(fù)債率偏低，企業(yè)嚴(yán)重依賴于流動負(fù)債，從而使得企業(yè)嚴(yán)重依賴于短期負(fù)債，甚至使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境，降低企業(yè)的盈利能力，加大了企業(yè)的風(fēng)險，造成企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理。相反，當(dāng)企業(yè)有一個合理的資本結(jié)構(gòu)時，則有利于企業(yè)降低資本成本，使企業(yè)最大限度的發(fā)揮利用財(cái)務(wù)杠桿的調(diào)節(jié)作用，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險。

3財(cái)務(wù)風(fēng)險解決措施

通過以上影響財(cái)務(wù)風(fēng)險因素的分析，我們可以發(fā)現(xiàn)，對于降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險，我們可以通過以下幾個措施來實(shí)施：

3.1提高管理層財(cái)務(wù)風(fēng)險意識

降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險，企業(yè)管理人員必須做到不斷提高自身的財(cái)務(wù)風(fēng)險意識。當(dāng)企業(yè)管理人員注重財(cái)務(wù)風(fēng)險的防范時，將會在企業(yè)的生產(chǎn)運(yùn)營中更加注重多元化生產(chǎn)以及合理利用企業(yè)的資金。

3.2提高提高財(cái)務(wù)人員專業(yè)素質(zhì)

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，財(cái)務(wù)人員財(cái)務(wù)專業(yè)素質(zhì)的提高，可以減少企業(yè)壞賬風(fēng)險，給企業(yè)資產(chǎn)的流動性及安全性提供一定保障。企業(yè)在不斷發(fā)展壯大中財(cái)務(wù)人員素質(zhì)的提高是一重要環(huán)節(jié)，同時加大獎懲力度，制定一系列制度，將企業(yè)壞賬風(fēng)險與財(cái)務(wù)人員的績效掛鉤，更能激勵財(cái)務(wù)人員對于財(cái)務(wù)風(fēng)險的注重，利于企業(yè)未來的運(yùn)營發(fā)展。

3.3建立內(nèi)部控制機(jī)制

第一，企業(yè)應(yīng)該對所有員工進(jìn)行風(fēng)險意識培訓(xùn)，將財(cái)務(wù)風(fēng)險意識不斷融入到企業(yè)文化當(dāng)中，使其對企業(yè)所有員工進(jìn)行潛移默化的影響。第二，企業(yè)應(yīng)該制定合理的制衡機(jī)制，使各部門之間能夠相會制衡，從而降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險。合理的制衡機(jī)制有利于改善企業(yè)的運(yùn)營結(jié)構(gòu)，更利于企業(yè)做出合理決策。第三，建立合理的激勵制度，如股票激勵，績效激勵等。合理的激勵制度可以留住人才，使員工更具責(zé)任心，更好的服務(wù)于公司的發(fā)展，從而也會降低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險。

3.4加強(qiáng)企業(yè)創(chuàng)新能力

企業(yè)的創(chuàng)新能力影響著企業(yè)未來的發(fā)展，企業(yè)創(chuàng)新能力的不斷提高，可以對企業(yè)產(chǎn)品進(jìn)行不斷完善，豐富企業(yè)產(chǎn)品，是企業(yè)在未來市場競爭中處于有利位置，更有競爭力，從而可以有效降低企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險。對于企業(yè)創(chuàng)新能力的提高，企業(yè)應(yīng)做到不斷對全體員工要定期進(jìn)行全面的相關(guān)培訓(xùn)；還應(yīng)當(dāng)制定相應(yīng)的獎懲機(jī)制，使企業(yè)員工對于創(chuàng)新能力有一定的渴望；同時企業(yè)還需要不斷引進(jìn)創(chuàng)新能力突出的人才。

篇2

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險；風(fēng)控體系；財(cái)務(wù)管理

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險控制與防范對于現(xiàn)代企業(yè)來說是至關(guān)重要的，保證財(cái)務(wù)運(yùn)行過程中的相對安全，盡可能規(guī)避和防范財(cái)務(wù)風(fēng)險。由于市場經(jīng)濟(jì)條件下，影響財(cái)務(wù)操作安全的因素較多，因此在財(cái)務(wù)風(fēng)險控制過程中其受到的影響因素也較多。加強(qiáng)對于主要影響因素的控制將有利于促進(jìn)整個企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險控制工作的進(jìn)行。

一、制度性因素

由于企業(yè)發(fā)展的階段和對于財(cái)務(wù)風(fēng)險控制的認(rèn)識不同，因此不同的企業(yè)在財(cái)務(wù)風(fēng)險控制方面的制度也不相同。在我國，企業(yè)對于財(cái)務(wù)風(fēng)險控制方面的制度建設(shè)相對薄弱。因此，制度的確實(shí)成為影響我國企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險控制的重要因素。

1　財(cái)務(wù)風(fēng)險控制制度的確實(shí)導(dǎo)致企業(yè)控制難度加大。企業(yè)缺乏必要的制度作為風(fēng)險控制的約束性因素，必然使得財(cái)務(wù)風(fēng)險控制無從下手或者缺乏必要的依據(jù)，從而導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險控制難度加大，不利于財(cái)務(wù)人員及企業(yè)的監(jiān)督管理。

2　財(cái)務(wù)風(fēng)險控制的制度確實(shí)導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險監(jiān)督機(jī)制無法運(yùn)行，從而嚴(yán)重影響財(cái)務(wù)運(yùn)行安全。財(cái)務(wù)風(fēng)險控制制度確實(shí)導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險控制系統(tǒng)缺乏必要的引擎支援以及后備力量約束，其結(jié)果必然是導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險控制機(jī)制的確實(shí)或者無法運(yùn)行。監(jiān)督系統(tǒng)的消失使得財(cái)務(wù)風(fēng)險控制體系處于混亂狀態(tài)，各種財(cái)務(wù)運(yùn)行風(fēng)險相應(yīng)增加，企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營成本增高，發(fā)生財(cái)務(wù)運(yùn)行事故比例增大。

3　財(cái)務(wù)風(fēng)險控制制度的缺失導(dǎo)致財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的失真和財(cái)務(wù)透明度降低，進(jìn)而影響財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的可信度和實(shí)用度。財(cái)務(wù)風(fēng)險控制制度的缺失使得財(cái)務(wù)整體管理數(shù)據(jù)的可信性降低，另外由于缺乏必要的財(cái)務(wù)風(fēng)控監(jiān)督，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的透明度也大大降低。進(jìn)而導(dǎo)致整個企業(yè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)數(shù)據(jù)失真，影響企業(yè)的外部信譽(yù)度，導(dǎo)致企業(yè)在市場上的信譽(yù)度降低，阻礙企業(yè)發(fā)展。

建立符合企業(yè)狀況和現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險防范要求的財(cái)務(wù)風(fēng)險控制制度體系，建立和健全財(cái)務(wù)風(fēng)險控制內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制將有利的避免此類情況的發(fā)生。企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險控制制度及機(jī)制的建立需要企業(yè)財(cái)務(wù)管理層及企業(yè)決策層不斷提升自身在財(cái)務(wù)風(fēng)險防范方面的認(rèn)識和對于其基本知識的了解。

二、人員素質(zhì)因素

企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員素質(zhì)水平影響著企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險控制的強(qiáng)弱，優(yōu)秀的財(cái)務(wù)管理人員及從業(yè)人員可以保證企業(yè)在財(cái)務(wù)運(yùn)作過程中盡量規(guī)避及方案財(cái)務(wù)風(fēng)險的發(fā)生，保障企業(yè)正常的財(cái)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)秩序。由于各個企業(yè)的實(shí)際情況不同，再加之我國在財(cái)務(wù)管理方面人才的短缺使得整體上的財(cái)務(wù)管理人員素質(zhì)水平較低。企業(yè)財(cái)務(wù)從業(yè)人員素質(zhì)低下導(dǎo)致企業(yè)在財(cái)務(wù)管理，尤其是在財(cái)務(wù)風(fēng)險控制管理方面存在巨大的漏洞。這些漏洞的出現(xiàn)在一定程度上造成了企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)行風(fēng)險性的增加。

1　財(cái)務(wù)人員素質(zhì)較低，尤其是會計(jì)人員素質(zhì)較低導(dǎo)致財(cái)務(wù)資金運(yùn)行安全受到威脅。財(cái)務(wù)人員素質(zhì)較低使得企業(yè)在財(cái)務(wù)運(yùn)行過程中出現(xiàn)大量的威脅，其中資金運(yùn)行威脅尤為嚴(yán)重。財(cái)務(wù)人員利用手中權(quán)力和工作便利，中飽私囊，嚴(yán)重威脅企業(yè)資金運(yùn)行安全。由于財(cái)務(wù)人員素質(zhì)問題導(dǎo)致的財(cái)務(wù)信息不透明及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性降低在另一方面也影響了企業(yè)資金運(yùn)行的安全，使得企業(yè)資金運(yùn)行安全受到威脅。

2　財(cái)務(wù)人員素質(zhì)較低，導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險控制意識薄弱，無法有效執(zhí)行財(cái)務(wù)風(fēng)險控制監(jiān)督流程。由于財(cái)務(wù)風(fēng)險控制意識薄弱，企業(yè)財(cái)務(wù)人員沒有有意識的去控制和防范財(cái)務(wù)風(fēng)險的發(fā)生，缺乏對于財(cái)務(wù)風(fēng)險防范的危機(jī)感和責(zé)任感，導(dǎo)致整個企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險控制處于無人管理或管理乏力的狀況，這就為企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險控制帶來了巨大的隱形風(fēng)險。

3　財(cái)務(wù)人員素質(zhì)較低在一定程度上阻礙了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險防控的進(jìn)程。財(cái)務(wù)人員素質(zhì)較低，其專業(yè)水平必然難以滿足企業(yè)不斷發(fā)展中財(cái)務(wù)問題的處理以及應(yīng)對變化的市場情況帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險的防范和控制。

企業(yè)財(cái)務(wù)人員素質(zhì)較低需要企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)人員配置時根據(jù)自身需要進(jìn)行合理的安排。建立內(nèi)部培養(yǎng)與外部培訓(xùn)相結(jié)合的財(cái)務(wù)人員成長機(jī)制，以提高財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)水平。此外，在人力資源管理上加強(qiáng)對于高水平財(cái)務(wù)人員的引進(jìn)，提升財(cái)務(wù)管理人員的整體水平；加強(qiáng)引進(jìn)具有高學(xué)歷、高素質(zhì)的高校畢業(yè)生，建立企業(yè)自身的財(cái)務(wù)人員梯隊(duì)，保障財(cái)務(wù)人員的供給質(zhì)量。

建立財(cái)務(wù)人員內(nèi)部管理和內(nèi)部晉升機(jī)制，在企業(yè)內(nèi)部培養(yǎng)一批符合企業(yè)要求和具備高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人員，尤其是具備一定專業(yè)技術(shù)水平的財(cái)務(wù)管理人員，進(jìn)而提升整體財(cái)務(wù)人員素質(zhì)水準(zhǔn)。加強(qiáng)對于財(cái)務(wù)人員的日常風(fēng)險防控培訓(xùn)和引導(dǎo)，樹立其對于風(fēng)險防控工具的利用水平；在日常工作中，建立專門督導(dǎo)人員，及時提醒和糾正其工作失誤及問題，提升財(cái)務(wù)人員對于風(fēng)險防范的控制意識。

三、結(jié)語

我國企業(yè)目前仍然處于發(fā)展和成長期，再加之我國目前市場經(jīng)濟(jì)制度仍然不夠完善，對于財(cái)務(wù)風(fēng)險防范的意識還相對薄弱，企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險較大。企業(yè)只有建立健全自身的財(cái)務(wù)風(fēng)險防范體系，增強(qiáng)企業(yè)管理人員，尤其是財(cái)務(wù)管理人員財(cái)務(wù)風(fēng)險防控意識，加強(qiáng)財(cái)務(wù)從業(yè)人員隊(duì)伍建設(shè)，才能從根本上解決企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險防范中的漏洞和不足。規(guī)避企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險防控中的主要影響因素，加強(qiáng)對于企業(yè)自身的財(cái)務(wù)風(fēng)險防控體系建設(shè)，防范和規(guī)避企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險才能保證企業(yè)的監(jiān)控穩(wěn)定發(fā)展。

篇3

關(guān)鍵詞：企業(yè)財(cái)務(wù)管理；財(cái)務(wù)風(fēng)險；成因；防范

前言

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險，通常是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中的資金運(yùn)動（包括籌資、投資和資金使用等）中，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、因融資不當(dāng)使公司可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險。財(cái)務(wù)風(fēng)險客觀存在于財(cái)務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)。財(cái)務(wù)風(fēng)險的存在，無疑會對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險的表現(xiàn)形式

財(cái)務(wù)風(fēng)險一般包括籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、銷售風(fēng)險、稅務(wù)風(fēng)險以及資金流動性風(fēng)險。

籌資風(fēng)險，它是指企業(yè)因借入資金而產(chǎn)生的喪失償債能力的可能性和企業(yè)利潤（股東收益）的可變性。企業(yè)在籌資、投資和生產(chǎn)經(jīng)營活動各環(huán)節(jié)中無不承擔(dān)一定程度的風(fēng)險。企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險程度因負(fù)債方式、期限及資金使用方式等不同面臨的償債壓力也有所不同。因此，籌資決策除規(guī)劃資主需要數(shù)量，并以合適的方式籌措到所需資金以外，還必須正確權(quán)衡不同籌資方式下的風(fēng)險程度，并提出現(xiàn)避和防范風(fēng)險的措施。

投資風(fēng)險是指對未來投資收益的不確定性，在投資中可能會遭受收益損失甚至本金損失的風(fēng)險。為獲得不確定的預(yù)期效益，而承擔(dān)的風(fēng)險。它也是一種經(jīng)營風(fēng)險，通常指企業(yè)投資的預(yù)期收益率的不確定性。只要風(fēng)險和效益相統(tǒng)一的條件下，投資行為才能得到有效的調(diào)節(jié)。

經(jīng)營風(fēng)險指公司的決策人員和管理人員在經(jīng)營管理中出現(xiàn)失誤而導(dǎo)致公司盈利水平變化從而產(chǎn)生投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險或由于匯率的變動而導(dǎo)致未來收益下降和成本增加。

銷售風(fēng)險是指由于推銷環(huán)境的變化，給推銷活動帶來的各種損失。推銷環(huán)境的變化是絕對的、客觀的，并經(jīng)常會發(fā)生，因而在推銷過程當(dāng)中，既充滿了銷售機(jī)會，同時又會出現(xiàn)許多銷售風(fēng)險。因此，銷售人員應(yīng)善于分析研究環(huán)境變化可能帶來的風(fēng)險，發(fā)現(xiàn)風(fēng)險并及時規(guī)避風(fēng)險，最大限度地減小自己可能遭受的損失。

在推銷商品的過程中，環(huán)境的變化有可能產(chǎn)生機(jī)會，也有可能帶來風(fēng)險。風(fēng)險是指由于客觀環(huán)境的變化帶來損失，從而難以實(shí)現(xiàn)某種目的的可能性。

稅務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在遵從稅法時的實(shí)際表現(xiàn)與應(yīng)該達(dá)到的實(shí)際標(biāo)準(zhǔn)之間存在差異進(jìn)而導(dǎo)致?lián)p失的不確定性。企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險主要包括兩方面：一方面是企業(yè)的納稅行為不符合稅收法律法規(guī)的規(guī)定，應(yīng)納稅而未納稅、少納稅，從而面臨補(bǔ)稅、罰款、加收滯納金、刑罰處罰以及聲譽(yù)損害等風(fēng)險；另一方面是企業(yè)經(jīng)營行為適用稅法不準(zhǔn)確，沒有用足有關(guān)優(yōu)惠政策，多繳納了稅款，承擔(dān)了不必要稅收負(fù)擔(dān)。

資金流動性風(fēng)險是指企業(yè)雖然有清償能力，但無法及時獲得充足資金或無法以合理成本及時獲得充足資金以應(yīng)對資產(chǎn)增長或支付到期企業(yè)債務(wù)的風(fēng)險。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的成因分析

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因很多，既有企業(yè)外部的原因，也有企業(yè)自身內(nèi)部的原因，而且不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險形成的具體原因也不盡相同，具體有以下幾點(diǎn)：

（1）外部原因

1）經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素，主要體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)體制、經(jīng)濟(jì)政策及企業(yè)自身機(jī)制對籌資和投資的影響；2）金融市場因素，主要是指金融市場的發(fā)育完善程度以及利率和匯率的變化；3）政治環(huán)境和法律環(huán)境因素，如政治是否穩(wěn)定、有關(guān)法律如何變化等。這些因素存在企業(yè)之外，但對企業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。宏觀環(huán)境的變化對企業(yè)來說是難以準(zhǔn)確預(yù)見和無法改變的，宏觀環(huán)境的不利變化必然給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險。財(cái)務(wù)管理的環(huán)境具有復(fù)雜性和多變性，外部環(huán)境多樣化可能為企業(yè)帶來某種機(jī)會，也可能使企業(yè)面臨某種威脅，而給企業(yè)理財(cái)帶來困難。

（2）內(nèi)部原因

1）企業(yè)財(cái)務(wù)活動自身因素。企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理，資產(chǎn)流動性弱，負(fù)債資金比例過高是引起財(cái)務(wù)風(fēng)險的原因之一。由于籌資決策失誤等原因，我國企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象普遍存在。企業(yè)在債務(wù)融資后必須保證有足夠的現(xiàn)金以償還到期的債務(wù)和利息，如果企業(yè)的資金流動狀況較差變現(xiàn)能力不強(qiáng)而無法保證足夠的現(xiàn)金，這些都會導(dǎo)致使企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險由潛在的變成現(xiàn)實(shí)的，從而使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。

2）過渡投資，加大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險。企業(yè)盲目追求規(guī)模效益，通過資產(chǎn)重組等方式不斷擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，企望通過擴(kuò)大規(guī)模來進(jìn)一步提高效率和競爭力。事實(shí)上，過分追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)有可能導(dǎo)致規(guī)模不經(jīng)濟(jì)，并使財(cái)務(wù)風(fēng)險加大。

3）企業(yè)管理的缺陷，放大了財(cái)務(wù)風(fēng)險。主要表現(xiàn)在：①財(cái)務(wù)人員的風(fēng)險意識較為淡薄，沒有對財(cái)務(wù)風(fēng)險引起足夠的重視。在現(xiàn)代企業(yè)中，許多財(cái)務(wù)人員認(rèn)為只要管好用好資金，就不會產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險。財(cái)務(wù)人員的風(fēng)險概念狹隘，缺乏正確的市場風(fēng)險意識。②財(cái)務(wù)決策沒有經(jīng)過科學(xué)的分析論證，決策失誤經(jīng)常發(fā)生。避免財(cái)務(wù)決策失誤的前提是財(cái)務(wù)決策的科學(xué)化。目前，我國企業(yè)的財(cái)務(wù)決策普遍存在著主觀決策及經(jīng)驗(yàn)決策的現(xiàn)象。

4）企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系不明。這是企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險的又一重要原因，企業(yè)與內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理不力的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴(yán)重，資金的安全性、完整性無法得到保證。這主要存在于一些上市公司的財(cái)務(wù)關(guān)系中，很多集團(tuán)公司母公司與子公司的財(cái)務(wù)關(guān)系十分混亂，資金使用沒有有效的監(jiān)督與控制。

三、財(cái)務(wù)風(fēng)險的防范

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，因此安全消除財(cái)務(wù)風(fēng)險是不可能的，也是不現(xiàn)實(shí)的。對于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險必須牢固樹立財(cái)務(wù)風(fēng)險管理意識，對潛在風(fēng)險和危機(jī)應(yīng)有清醒的認(rèn)識和警惕，采用科學(xué)的識別、分析和控制方法，采取盡可能的措施，將其影響降低到最低的程度。從以下幾點(diǎn)著手考慮：

（1）認(rèn)真分析財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境及其變化情況，提高企業(yè)對財(cái)務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境雖然存在于企業(yè)以外，企業(yè)無法對其施加影響，但并不是說企業(yè)面對環(huán)境變化就無所作為。為防范財(cái)務(wù)風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)對不斷變化的財(cái)務(wù)管理宏觀環(huán)境進(jìn)行認(rèn)真分析研究，把握其變化趨勢及規(guī)律，并制定多種應(yīng)變措施，適時調(diào)整財(cái)務(wù)管理政策和改變管理方法，從而提高企業(yè)對財(cái)務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，以此降低因環(huán)境變化給企業(yè)帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險。

（2）建立和不斷完善財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)，以適應(yīng)不斷變化的財(cái)務(wù)管理環(huán)境。面對不斷變化的財(cái)務(wù)管理環(huán)境，企業(yè)應(yīng)設(shè)置高效的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)，配備高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人員，健全財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度，強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理的各項(xiàng)基礎(chǔ)工作，使企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)有效運(yùn)行，以防范因財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不適應(yīng)環(huán)境變化而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險。

（3）加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)活動的風(fēng)險控制

1）籌資活動風(fēng)險控制。企業(yè)籌集資金的主要目的是為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，提高經(jīng)濟(jì)效益，投資項(xiàng)目若不能達(dá)到預(yù)期效益，從而影響企業(yè)獲利水平和償債能力的風(fēng)險。如果企業(yè)決策正確、管理有效，就可以實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營目標(biāo)。在籌資過程中，企業(yè)管理者拓展投資渠道，必須謹(jǐn)慎，應(yīng)著重進(jìn)行對外投資決策控制與分析，對重大投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究。盲目投資，沒有進(jìn)行事前周密的財(cái)務(wù)分析和市場調(diào)研是造成失誤的原因，從企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益出發(fā)，對經(jīng)濟(jì)活動的正確性、合理性、合法性和有效性進(jìn)行全面的監(jiān)督，并分析不同渠道資金的成本以及對公司經(jīng)營的影響。

2）投資活動風(fēng)險控制。企業(yè)通過籌資活動取得資金后進(jìn)行投資的類型有三種：一是投資生產(chǎn)項(xiàng)目；二是投資證券市場；三是投資商貿(mào)活動。在決策中要追求收益性、風(fēng)險性、穩(wěn)健性的最佳組合，或在收益和風(fēng)險中間體現(xiàn)穩(wěn)健性原則的平衡器作用。

3）資金回收風(fēng)險控制。對于財(cái)務(wù)狀況和資信狀況好的客戶，采取賒銷的方式，控制一定的信用額度，采取分期收款、商業(yè)匯票等風(fēng)險較小的結(jié)算方式。其次，對于可能發(fā)生壞帳損失，應(yīng)提取壞帳準(zhǔn)備，以減少本期虛增利潤，防范資金回收風(fēng)險。分配風(fēng)險的防范與控制。企業(yè)必須制定合理的收益分配政策，向投資者傳達(dá)正面有利的信息，樹立企業(yè)良好形象，塑造投資者信心，以利于企業(yè)價值的提升。外匯風(fēng)險的防范與控制。

4）提高財(cái)務(wù)決策的科學(xué)化水平，防止因決策失誤而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險。財(cái)務(wù)決策的正確與否直接關(guān)系到財(cái)務(wù)管理工作的成敗，經(jīng)驗(yàn)決策和主觀決策會使決策失誤的可能性大大增加。為防范財(cái)務(wù)風(fēng)險，企業(yè)必須采用科學(xué)的決策方法。在決策過程中，應(yīng)充分考慮影響決策的各種因素，盡量采用定量計(jì)算及分析方法并運(yùn)用科學(xué)的決策模型進(jìn)行決策。對各種可行方案要認(rèn)真進(jìn)行分析評價，從中選擇最優(yōu)的決策方案，切忌主觀臆斷。

篇4

一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的根源

1.籌資風(fēng)險產(chǎn)生的原因主要有以下三個方面：一是投資效益的不確定性，即投資風(fēng)險的存在。由于競爭激烈，市場形勢復(fù)雜多變，企業(yè)的投資效益有一定的不確定性，由此產(chǎn)生籌資風(fēng)險；二是資金調(diào)度的不合理性。資金合理調(diào)度，可以相對節(jié)約資金占用使其既能滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要，又能在時間上相互銜接，形式上相互協(xié)調(diào)，充分挖掘資金使用的潛力。資金調(diào)度不合理，就會出現(xiàn)相反的情況；三是外幣匯率風(fēng)險，只有當(dāng)企業(yè)進(jìn)行外幣籌資業(yè)務(wù)時才發(fā)生。企業(yè)借入外幣進(jìn)行籌資活動，如果歸還時該種外幣匯率下降，就會產(chǎn)生匯兌收益。反之，就會產(chǎn)生匯兌損失，這樣就要使企業(yè)以更多的本位幣來歸還借款。

2.投資風(fēng)險產(chǎn)生的原因主要有以下幾個方面：一是投資方向錯誤。選擇的投資方向從一開始就是夕陽產(chǎn)業(yè)、市場淘汰產(chǎn)品項(xiàng)目或國家即將控制投資發(fā)展的污染環(huán)境產(chǎn)業(yè)，投資之日開始就決定了其注定失敗的命運(yùn)；二是投資過程不能嚴(yán)格按預(yù)算控制投資成本。形成邊投資邊修改預(yù)算的“釣魚工程”，最后擴(kuò)大了投資總額，造成投產(chǎn)后資產(chǎn)折舊費(fèi)用占產(chǎn)品成本比例過大，在經(jīng)濟(jì)上制約了工程項(xiàng)目資金的回收期縮短；三是投資購建的資產(chǎn)在技術(shù)上不先進(jìn)。購建技術(shù)落后的設(shè)備、或從經(jīng)濟(jì)上看已經(jīng)不先進(jìn)的設(shè)備，從生產(chǎn)工藝上注定了投資項(xiàng)目資金回收的風(fēng)險。

3.資金回收風(fēng)險產(chǎn)生的原因主要有以下幾個方面：一是收賬政策過于寬松。適當(dāng)?shù)馁d銷能夠促進(jìn)企業(yè)產(chǎn)品銷售擴(kuò)大，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，但是，過于寬松的收賬政策則有可能給企業(yè)帶來致命的傷害，造成企業(yè)資金大量流失；二是企業(yè)內(nèi)部對應(yīng)收賬款管理存在漏洞。管理層對抓緊應(yīng)收賬款催繳工作的力度如何，能否安排專人專門負(fù)責(zé)應(yīng)收賬款的管理，甚至派人長期上門催繳，落實(shí)難點(diǎn)、焦點(diǎn)客戶的賬款回收，是該問題的內(nèi)部原因；三是不愿動用法律手段討回債權(quán)。基于維持長期客戶的關(guān)系，不愿訴訟法律手段解決長期拖欠問題，造成問題積累超過限度，使其釀成現(xiàn)實(shí)風(fēng)險。

4.收益分配風(fēng)險有兩個來源:一方面是收益確認(rèn)的風(fēng)險，即由于客觀環(huán)境因素的影響和會計(jì)方法的不當(dāng)，有可能少計(jì)成本費(fèi)用，多確認(rèn)當(dāng)期收益，從而虛增當(dāng)期利潤，使企業(yè)提前納稅，導(dǎo)致大量資金提前流出企業(yè)而引起企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險；或者有可能多結(jié)算成本，多計(jì)有關(guān)費(fèi)用，少確認(rèn)當(dāng)期收益，從而虛減了當(dāng)期利潤，影響了企業(yè)聲譽(yù)。另一方面是對投資者分配收益的形式、時間和金額的把握不當(dāng)而產(chǎn)生的風(fēng)險。如果企業(yè)處于資金緊缺時期，卻以貨幣資金的形式對外分配收益，且金額過大，就必然大大降低企業(yè)的償債能力，影響企業(yè)再生產(chǎn)規(guī)模；如果企業(yè)投資者得不到一定的投資回報，或單純以股票股利的形式進(jìn)行收益分配，就會挫傷投資者的積極性，降低企業(yè)信譽(yù)，股票上市企業(yè)的股票價格會下跌，這些都會對企業(yè)今后的發(fā)展帶來不利影響。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險防范的幾點(diǎn)看法

1.思想上重視防范財(cái)務(wù)風(fēng)險。

財(cái)務(wù)風(fēng)險防范就是企業(yè)在識別風(fēng)險、估量風(fēng)險和分析風(fēng)險的基礎(chǔ)上，充分預(yù)見、有效控制風(fēng)險，用最經(jīng)濟(jì)的方法把財(cái)務(wù)風(fēng)險可能導(dǎo)致的不利后果減少到最低限度。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險防范就是要在財(cái)務(wù)風(fēng)險發(fā)生以前，采取各種措施最大限度地防止風(fēng)險的發(fā)生或者把風(fēng)險控制到最小程度。根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的來源，樹立財(cái)務(wù)風(fēng)險意識是市場經(jīng)濟(jì)的必然要求。企業(yè)員工，特別是企業(yè)的經(jīng)營管理者只有樹立財(cái)務(wù)風(fēng)險意識，善于對環(huán)境變化帶來的不確定性進(jìn)行科學(xué)預(yù)測，有預(yù)見性地采取各種防范措施，使可能遭受的風(fēng)險損失盡可能地降到最低限度，才能保證企業(yè)的生存和發(fā)展，也才能在市場競爭中立于不敗之地。筆者認(rèn)為，江西水泥廠2005年出現(xiàn)的財(cái)務(wù)困境，就是因?yàn)楫?dāng)時的管理高層沒有很好地預(yù)測財(cái)務(wù)風(fēng)險，對市場環(huán)境盲目樂觀，大量地舉貸建分廠，當(dāng)市場需求一縮緊時，貸款利息就成了企業(yè)沉重的負(fù)擔(dān)。

2.選擇合適的財(cái)務(wù)風(fēng)險防范方法。

（1）保持資產(chǎn)的流動性。

企業(yè)償債能力的大小直接取決于其債務(wù)資金總額及資產(chǎn)的流動性。債務(wù)資金總額是根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營需要而籌措的，在正常情況下，企業(yè)并不會為了償債而擴(kuò)大籌資規(guī)模，企業(yè)真正能夠償債的只是貨幣資金及部分變現(xiàn)能力強(qiáng)的流動資產(chǎn)（即資產(chǎn)負(fù)債表左邊的前面幾項(xiàng)）。而固定資產(chǎn)、長期投資等，往往只能作為一種企業(yè)實(shí)力的保證。資產(chǎn)的流動性，具體表現(xiàn)為資產(chǎn)總額中流動資產(chǎn)的比重和流動資產(chǎn)中速動資產(chǎn)的比重。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率也是反映資產(chǎn)流動性的指標(biāo)。

一個企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)往往是其生產(chǎn)經(jīng)營的需要和特點(diǎn)決定的。但企業(yè)在某些情況下，也可以采取措施相對地提高資產(chǎn)的流動性。例如，企業(yè)采取融資租賃的方式取得部分廠房和設(shè)備，這樣可以避免部分流動資金“固化”，相對提高資產(chǎn)的流動性，還要求企業(yè)及時處理資金周轉(zhuǎn)過程中不正常的資金梗阻。如積極變賣處理超儲積壓物資，采取措施盡快回收應(yīng)收賬款等，使流動資產(chǎn)真正“流動”起來，既有利于加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金利用效果，又有利于企業(yè)實(shí)際償債能力的增強(qiáng)。江西水泥廠在財(cái)務(wù)危機(jī)四起時，也采取了一系列辦法提高資產(chǎn)的流動性。如成立清欠辦，加強(qiáng)對應(yīng)收賬款的回收力度，對一些年年報虧的子公司采取承包租賃經(jīng)營等。通過這些辦法的實(shí)施，有效地緩解了財(cái)務(wù)危機(jī)。

（2）保持合理的債務(wù)規(guī)模和結(jié)構(gòu)。

在盡力保持資產(chǎn)流動性的同時，也需要控制合理的債務(wù)規(guī)模和結(jié)構(gòu)。企業(yè)負(fù)債控制到多大的規(guī)模內(nèi)，并無定論，但一般來說，它必須與企業(yè)的還款能力相協(xié)調(diào)。由于在企業(yè)中，只有作為所有者權(quán)益的那一部分才能作為償債來源，因此，舉債規(guī)模應(yīng)與企業(yè)所有者權(quán)益相適應(yīng)，一般來說不應(yīng)該超過凈資產(chǎn)的數(shù)額。但是，在不同的行業(yè)情況也會有差別。對于一些固定資產(chǎn)比重較大的行業(yè)，由于資產(chǎn)的流動性不強(qiáng)，真正可用于償債的是貨幣資金。對于這樣的行業(yè)，負(fù)債規(guī)模還應(yīng)略低一些，另外，企業(yè)確定負(fù)債規(guī)模的另一個考慮因素是盈利能力。企業(yè)盈利能力越強(qiáng)則效益越高，負(fù)債能帶來更好的效益，還款一般也有保證，因此，可適當(dāng)擴(kuò)大負(fù)債比重。企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度的快慢，也是企業(yè)確定負(fù)債的一個考慮因素。若企業(yè)資金周轉(zhuǎn)快，生產(chǎn)周期短銷售實(shí)現(xiàn)快，則容易組織還款資金；反之，則容易出現(xiàn)拖欠債務(wù)的情況，此時企業(yè)應(yīng)相對降低負(fù)債比重。總之，企業(yè)的現(xiàn)金流越有保證就越可以組織較高規(guī)模的負(fù)債。

考慮負(fù)債規(guī)模的同時也要考慮債務(wù)結(jié)構(gòu)的合理化。債務(wù)結(jié)構(gòu)主要指長短債務(wù)的規(guī)模。一般來說，長期債務(wù)的資金成本較高，短期借款的資金成本較低。從控制資金成本的角度來看，企業(yè)提高短期借款的比重，可相對降低資金總成本。但短期借款的比重太大，違約風(fēng)險也太大。企業(yè)短期臨時性的資金需要，宜用短期借款解決。長期性的資金需要，若不發(fā)行股票籌資，則宜以長期借款解決。若以短期借款解決，往往陷入借新債還舊債的困境，一旦無法借到，便會面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險。在這樣情況下還可以引起借款利率上升，與降低資金成本的初衷背道而馳。

（3）合理調(diào)動貨幣資金，可以考慮建立風(fēng)險基金。

要防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險，需要企業(yè)財(cái)務(wù)人員進(jìn)行貨幣資金的合理調(diào)度與安排。根據(jù)不同企業(yè)資金運(yùn)動的規(guī)模和生產(chǎn)經(jīng)營的特點(diǎn)，妥善安排貨幣資金的收支活動，使之在平時能保證生產(chǎn)經(jīng)營的需要，在還款和分紅付息期到來時，及時地籌集和調(diào)度資金，以避免出現(xiàn)無力支付的情況。同時，企業(yè)還可以通過聯(lián)營、合并等多方位多元化經(jīng)營方式來擴(kuò)大規(guī)模，運(yùn)用規(guī)模經(jīng)濟(jì)來分配企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險，以盈助虧，以優(yōu)補(bǔ)劣。建立風(fēng)險基金，即對于出現(xiàn)的偶然性很大而損失有限的風(fēng)險，企業(yè)可以采取各種可能的方式，有計(jì)劃的提取一定數(shù)量且獨(dú)立于企業(yè)運(yùn)營資金之外的貨幣資金，作為損失發(fā)生時的補(bǔ)償基金，防止風(fēng)險發(fā)生對企業(yè)正常運(yùn)營資金的影響，從而保證企業(yè)經(jīng)營活動的正常進(jìn)行。

（4）加大對子公司的財(cái)務(wù)控制力度，增強(qiáng)抗風(fēng)險能力。

企業(yè)作為所有者，對子公司的凈資產(chǎn)有絕對的控制權(quán)力，但各子公司也必須按照現(xiàn)代企業(yè)制度，完善法人治理結(jié)構(gòu)，獨(dú)立地開展生產(chǎn)經(jīng)營活動。企業(yè)要加大對子公司的財(cái)務(wù)控制，首先，要建立一整套子公司財(cái)務(wù)管理和會計(jì)核算制度，從規(guī)章制度上保證子公司的財(cái)務(wù)運(yùn)作符合企業(yè)的整體利益。其次，要推行財(cái)務(wù)總監(jiān)制或會計(jì)委派制，把財(cái)務(wù)會計(jì)人員的任命權(quán)歸母公司管理，以避免子公司會計(jì)信息失真。再次，對子公司要實(shí)行合并會計(jì)報表。

（5）加強(qiáng)對投資項(xiàng)目的論證，提高投資收益。

對新上馬的項(xiàng)目，一是要進(jìn)行充分的可行性論證。對投資的區(qū)域、行業(yè)、時間以及以什么方式投資，都要進(jìn)行可行性論證，以避免投資風(fēng)險。同時，還要結(jié)合投資成本，靜態(tài)回收期、投資回報率、該項(xiàng)目的發(fā)展前景等方面綜合考慮。二是投資規(guī)模要適度，資金投向要合理配置，不能貪大求全，否則不利于風(fēng)險的分擔(dān)。三是要樹立抵御風(fēng)險的信心，一旦決策投資，就要盡快上馬建設(shè)，不搞胡子工程。

（6）建立健全財(cái)務(wù)活動各環(huán)節(jié)的風(fēng)險防范機(jī)制。

篇5

摘 要 根據(jù)煤炭行業(yè)的特點(diǎn)其受系統(tǒng)性風(fēng)險很大，在并購重組中可以說是首要風(fēng)險，但是這一風(fēng)險是企業(yè)不可控制的，企業(yè)在并購時只能合理利用和規(guī)避，但最終都要遵守這些固有的風(fēng)險，所以基于此，本文研究并購方企業(yè)的并購財(cái)務(wù)風(fēng)險時在具體因素中盡管考慮了系統(tǒng)性風(fēng)險因素，但是重點(diǎn)還是可控風(fēng)險因素。其具體的影響因素又可進(jìn)一步細(xì)分如下：

關(guān)鍵詞 煤炭企業(yè) 并購 財(cái)務(wù)風(fēng)險 因素

一、目標(biāo)企業(yè)價值評估風(fēng)險

1．目標(biāo)企業(yè)內(nèi)在價值評估方面

內(nèi)在價值的衡量主要受評估方法的選擇和未來收益預(yù)期的影響。企業(yè)價值有多種表現(xiàn)形式，相應(yīng)的就會有多種估算方法，包括凈資產(chǎn)法、資本資產(chǎn)定價模型、現(xiàn)金流量法、市盈率法、清算價值估計(jì)法等等；目標(biāo)企業(yè)未來收益的預(yù)期因收益流入大小和時間的差異，最終都會影響到對目標(biāo)企業(yè)的價值評估結(jié)果。

2．并購談判過程

煤炭企業(yè)的并購談判主要涉及到并購經(jīng)驗(yàn)和信息的對稱性方面。并購經(jīng)驗(yàn)豐富的企業(yè)相比于并購經(jīng)驗(yàn)欠缺的企業(yè)，在談判更處于有利的位置，最終會影響到對目標(biāo)企業(yè)價值的評估結(jié)果；相較于擁有信息優(yōu)勢的目標(biāo)企業(yè)，并購方在談判中則處于劣勢地位。

3．并購環(huán)境方面

環(huán)境方面的影響具體到我國煤炭行業(yè)的并購活動上來，主要有行政干預(yù)、中介服務(wù)、法律政策、競爭者行為四個方面。當(dāng)前，為了規(guī)范并購行為，許多地方和政府都制訂了相關(guān)并購活動的法規(guī)和實(shí)施細(xì)則，一些規(guī)則通過增加并購成本而提高了并購的難度，從而增大了并購的風(fēng)險；為競購某一目標(biāo)企業(yè)，競爭者之間往往會相互抬高出價，使得最終并購成本上升，從而增加企業(yè)并購的財(cái)務(wù)風(fēng)險。

二、融資風(fēng)險

構(gòu)成融資風(fēng)險的要素眾多，從風(fēng)險評估的角度來講，一般可分為定性和定量兩大類要素。

1．定性風(fēng)險因素

融資定性風(fēng)險在此主要指資本結(jié)構(gòu)和支付方式兩個方面。資本結(jié)構(gòu)是否合理，是影響融資風(fēng)險的一個主要因素，對企業(yè)的資本成本和預(yù)期收益也有直接影響；企業(yè)并購所采用的支付方式與資金的籌措方式及數(shù)額的大小直接有關(guān)，因此，融資的支付方式是影響融資風(fēng)險的又一重要因素。

2．定量風(fēng)險因素

融資定量風(fēng)險主要包含融資能力、融資成本和資金超支風(fēng)險二個因素。融資能力是影響煤炭企業(yè)并購融資最重要的因素，企業(yè)融資能力主要包括內(nèi)部融資能力和外部融資能力兩個方面；融資成本是指企業(yè)籌集所需并購資金所付的代價，企業(yè)的融資能力及融資渠道的情況則會直接影響到融資成本的高低；在并購活動中，許多并購企業(yè)將融資數(shù)量僅局限于并購交易所需金額，往往忽視并購后整合階段所需資金，缺乏相應(yīng)的融資安排，造成整合階段資金超支風(fēng)險。

三、支付風(fēng)險

支付風(fēng)險是指由于并購所需要的大量資金要用收購后新企業(yè)未來的現(xiàn)金流量來償還，但新企業(yè)的未來現(xiàn)金流量具有不確定性，新企業(yè)很可能會因?yàn)槿狈ψ銐虻馁Y金還債，繼而資本結(jié)構(gòu)惡化，負(fù)債比例過高而導(dǎo)致破產(chǎn)倒閉。支付風(fēng)險主要分為短期支付風(fēng)險和長期支付風(fēng)險。

1．影響短期支付風(fēng)險的因素

短期支付風(fēng)險是指杠桿并購后企業(yè)由于債務(wù)負(fù)擔(dān)過重，缺乏快速融資能力從而導(dǎo)致償還到期債務(wù)困難的可能性。其影響因素主要有速動比率和現(xiàn)金流量比率速動比率是用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即用于償付流動負(fù)債的能力，進(jìn)一步說明了流動資產(chǎn)的變現(xiàn)性，其值越高，相應(yīng)的對流動負(fù)債的保障程度就越高，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)；現(xiàn)金流量比率是指企業(yè)一定期間的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對一定時點(diǎn)（通常為期末）的流動負(fù)債的比率，該比率是從動態(tài)現(xiàn)金支付能力的角度說明企業(yè)的短期償債能力，比速動比率更能反映企業(yè)的實(shí)際情況。

2．影響長期支付風(fēng)險的因素

此方面主要包含已經(jīng)利息倍數(shù)和資產(chǎn)負(fù)債率兩個因素：

已獲利息倍數(shù)是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的息稅前利潤與利息費(fèi)用的比率，主要用來衡量企業(yè)償還負(fù)債利息的能力，反映經(jīng)營收益為所支付債務(wù)利息的比率。

資產(chǎn)負(fù)債率反映了企業(yè)資產(chǎn)總額中債權(quán)人所提供的資金所占比重。通常，這一比率越低，表明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。

四、財(cái)務(wù)整合風(fēng)險

財(cái)務(wù)整合風(fēng)險，指并購后不能通過并購整合而實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)的風(fēng)險。可以從整合方式和整合效率兩方面來分析。

1．影響整合方式的因素

此方面主要有財(cái)務(wù)管理目標(biāo)、財(cái)務(wù)管理制度體系和整合機(jī)制二個因素。處于不同環(huán)境中的煤炭經(jīng)營企業(yè)，其財(cái)務(wù)管理目標(biāo)往往也有較大差異，企業(yè)并購后，首要任務(wù)就是統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理目標(biāo)；財(cái)務(wù)管理制度體系是指企業(yè)在一定的戰(zhàn)略目標(biāo)下，對企業(yè)總部及其所屬企業(yè)的經(jīng)營活動和投資、融資活動實(shí)施價值化管理的體系。不論是何種形式的并購，并購企業(yè)若要對并購雙方的營運(yùn)進(jìn)行合并，則財(cái)務(wù)核算體系就需要統(tǒng)一，以滿足利益相關(guān)者對會計(jì)信息的需求；對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行整合主要有移植模式和融合模式，在實(shí)際運(yùn)用中需根據(jù)并購企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)之間財(cái)務(wù)管理目標(biāo)、財(cái)務(wù)制度和核算體系等的相似性來決定。

2．影響整合效率的因素

該方面主要包含整合及時性、整合人才和整合經(jīng)驗(yàn)二個因素：

整合時機(jī)的選擇關(guān)系著整合效率的高低，根據(jù)普華永道公司的調(diào)查，在并購開始后的二個月內(nèi)開始整合，77%的公司收到了更好更積極的效果，據(jù)此可以判定及時的財(cái)務(wù)整合能夠提高整合效率。