序言：作為思想的載體和知識的探索者，寫作是一種獨特的藝術，我們為您準備了不同風格的5篇如何規避金融危機，期待它們能激發您的靈感。

篇1

關鍵字：金融危機；企業融資風險；融資風險的管理

美國金融危機給全球金融市場帶來了巨大的影響，世界許多國家的經濟遭到了一定沖擊，而我國沿海地帶的外貿加工企業也深受影響，大批企業紛紛倒閉。金融危機后金融市場的現狀和前景引起了人們的深思。具體到我國，除了對我國目前金融市場存在問題及未來發展方向的思考外，中小企業怎樣解決融資難問題，怎樣規避融資風險，從而更好地抗擊外部風險也引起了眾多專家的重視。

1.企業融資風險

在市場經濟條件下，融資成為企業擴大經營，進一步發展的重要渠道。企業融資客觀上存在著一定的風險。一般來說，企業融資包括股權性融資和債權性融資。股權性融資風險主要表現為企業不能滿足股權投資者的利益而導致企業股價下跌而帶來的融資困難。債權性融資風險表現為企業借入的資金沒能帶來預期的收益使得企業虧損從而無法還本付息的風險。因此，企業客觀上存在著融資風險，但與企業的外部環境和內部經營息息相關。

2.金融危機下企業融資風險分析

2.1外部風險

企業融資的外部風險主要是指企業外部環境變動所帶來的風險，由于各國經濟發展水平的不一致，國際市場的變動容易使一些經濟發展水平較低的國家無法抵御市場波動。另外，國家內部的宏觀政策變動也會對企業的融資造成影響。

2.1.1國際金融市場波動

金融危機就是國際金融市場巨大波動的表現，由于波及范圍廣，危害巨大使得很多國家無法抵御從而造成經濟發展的停滯甚至倒退。我國在這場金融危機中遭受沖擊最嚴重的是沿海的加工企業，大批企業破產和倒閉，而金融市場的變動導致銀行緊縮銀根，市場利率上升，企業面臨融資困難問題，從而使企業面臨著徹底倒閉的風險。

2.1.2宏觀經濟環境的變動

宏觀經濟環境和政策的變動對企業的融資影響十分大，如果整個宏觀經濟環境不佳，市場低迷，經濟增長加速，銀行將減少對企業的貸款，企業將無法獲得資金支持企業的經營活動，導致企業面臨著融資風險。

2.2內部風險

除了受外部風險的影響，企業內部管理和經營水平也會給企業的融資帶來風險。

2.2.1投資決策的風險

企業償還債務的資金來源主要是投資經營項目所產生的收益，因此，如果企業不能科學謹慎地規劃投資項目，做出最優決策，企業將面臨投資虧損，從而造成資金鏈的斷裂，無法償還所借資金，為企業進一步融資帶來困難和風險。

2.2.2管理缺失帶來的風險

企業管理是企業經營活動的一部分，科學的企業管理能使企業經營活動順利進行，且提高企業效益。所以，企業的融資活動也離不開內部的有效管理。若企業整個管理體系混亂，沒有建立完善的管理模式，將阻礙企業效益的提升從而使得企業融資困難。

2.2.3信用風險

現在市場經營是建立在誠信基礎上的，而許多衍生的融資體系也是以誠信為紐帶建立起來的。因此，企業在融資過程中面臨著信用風險。一方面，企業自身誠信缺失會給企業帶來信用危機，從而失去市場信任，無法繼續融資。另一方面，企業外部市場誠信缺失也會導致企業融資鏈條斷裂，面臨著融資風險。

3.金融危機下企業融資風險的防范措施

隨著市場經濟的進一步發展和改革的深入，企業的融資活動存在著各方面的風險，任何環節的缺失都可能導致企業融資鏈條的斷裂。而金融危機給企業外部環境帶來的巨大破壞使企業不得不思考怎樣防范外部環境波動和內部經營管理問題所帶來的風險。

3.1完善企業治理和管理水平

當前，我國部分企業存在財務制度不健全，財務信息失真，管理失效，內部制度不健全的現象。而這些問題都會導致企業無法抵御外部環境的變化，容易在各種危機面前陷入巨大的困境。因此，完善企業治理和管理水平對提高企業防范風險的能力具有重大的作用。具體來說，對國有中小企業實行積極的退出戰略，走改制重組道路；對私營企業要引導資本社會化方向，改變家族式管理方式，吸收現代企業制度和管理制度的要素；對于集體企業要推動產權改革，明晰產權關系；應規范財務制度，按照國家的有關規定，建立能正確反映企業財務狀況的制度，增加企業財務透明度【1】。

3.2優化企業資本結構

企業的資本結構是企業不同籌資方式形成的，其決定著企業財務成本管理的目標，簡單的說就是企業的長期負債、所有者權益的結構等方面。一般來說，資本結構與企業的實行科學有效地財務管理分不開的。在金融危機的沖擊下，企業應注意優化資本結構，合理控制債務融資規模，綜合考慮企業自身的經營狀況，現金流量，市場環境等因素，確定債務融資的比例，充分發揮財務杠桿的作用。企業通過加大財務管理，優化資本結構，將企業的債務規模控制在合理的范圍內，防范債務融資的風險。

3.3加強融資風險的管理

由于債權性融資風險比股權性融資風險大得多，因此，融資風險的管理主要是對企業債務的管理，涉及到企業的長、中、短期債務、企業的債務規模和債務結構。具體來說，一方面，要合理確定長期、中期、短期債務的比例，同時，企業的負債要與資本結構相適應，將企業的債務控制在允許的范圍內，減少企業的債務風險。另一方面，在現代市場經濟條件下，企業取得融資的途徑越來越多樣化，所形成的融資債務結構也呈現多樣化。因此，應加強對企業的債務規模和債務結構的管理。合理利用融資途徑，結合企業的經營管理，資本債務結構，長期發展規劃和短期決策，有效地控制債務規模和結構，最大限度地控制企業融資風險。

3.4防范市場利率變動引起的融資風險

利率變動主要是宏觀環境和政策變化引起的，金融危機導致銀行緊縮銀根，利率上升，勢必會導致企業融資成本增大，若企業不能提前做好防范，將會給企業融資帶來困難。因此，企業應關注宏觀環境的變化，特別是利率的變動，提前做好防范工作。企業之間可以相互合作，判斷利率走勢，通過利率期權、利率互換等金融工具來規避利率變動帶來的風險。

3.5防范信用風險

信用風險是在現代市場經濟的背景下衍生出來的，在金融危機下，世界許多國家經濟普遍衰弱，市場需求和供給都大幅減少。在此背景下，容易產生市場信用的缺失，產生信用風險。企業信用下降將會使進一步融資困難加大，不利于企業在市場上大規模的集資。除了企業本身，外部信用風險也會導致企業面臨信用風險。因此，一方面，提高企業自身的信用等級，為企業長期融資奠定信用基礎。另一方面，防范市場信用風險，提前做好對市場信用風險的控制，減少由于市場波動產生的風險。

4.總結

金融危機對我國來說既是挑戰，又是機遇。企業在金融危機背景下不得不思考怎樣處理外部環境變化導致的風險問題。目前，我國大部分企業正面臨著轉型升級，提升企業的經營水平，提高企業抵御風險的能力。金融市場的波動使企業面臨著巨大的融資風險，若不能提前做好風險的控制與防范，企業將面臨著倒閉和破產的風險。因此，加大企業自身經營管理水平，優化資本結構，加強對融資風險的管理，提高企業信用等可以有效的規避風險，提高企業的效益。

參考文獻

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[2]施郁梅.我國中小企業融資風險內部控制研究.財政部財政科學研究所[J].2012，05

[3]夏番.金融危機下中小企業融資問題研究.金融經濟[J].2009，05

[4]汪娟.后金融危機時代中小企業債務融資風險研究.科技經濟市場[J].2012，03

[5]宋清華.我國企業融資風險初探.經濟學情報[J].1999，08

篇2

在本輪金融危機中，全世界的研究者都注意到了美國的金融創新與危機的關系問題，很多研究者干脆將危機的最終原因歸因于金融創新，王華慶博士在《思考》一書中通過對金融創新定義的源流梳理以及對本次金融危機成因假說的全面介紹分析，明確提出，在本輪次貸危機中的美國金融創新是“過度金融創新”，是建立在衍生品工具創新基礎上的畸形金融創新，這種創新通過高杠桿率在危機的引發和傳染上發揮了作用，因為金融創新放大了流動性的易變性，但是，絕不能因此就把金融創新當成本輪金融危機的根本原因，《思考》指出：次貸危機有其復雜的深層次原因，并不是金融衍生品惹的禍，金融創新不是金融危機的罪魁禍首。金融創新使貨幣金融因素在金融危機中的作用得以放大，對金融危機起著推波助瀾的作用，不能簡單地把金融危機歸結到金融創新上，不能因為美國發生了金融危機就否認金融創新的價值，更不能因噎廢食，抑制和停止金融創新（《思考》第111頁）。在這里，我之所以引用華慶博士的話起因于10月26日上午我參加銀行業協會的年度銀行家高層論壇時發生的一件事。

10月26日的銀行家高層論壇有兩個討論模塊――（1）創新與轉型；（2）創新與監管。我被聘為第一模塊的5個發言嘉賓之一。當主持人問我如何看中國商業銀行創新與國際活躍銀行創新差距問題時，我說了些不算很恰當的話，大意是：中國的商業銀行總體上創新能力太低，到基層看看基本都是吃飯喝酒壘大戶的傳統業務手段，無論從人才還是創新意識方面說，現階段中國的商業銀行主要任務應是模仿性創新即以向國際的先進經驗學習為主。從目前看，創新應在規避監管方面多下功夫。我講完后，臺上的另一位嘉賓立即作了一個針對性的發言，大意是：中國商業銀行在金融創新上也大有可為，不可一味學西方，這次金融危機就是衍生品創新引發的；中國的商業銀行在金融創新時也不應以規避監管為目的因為監管是商業銀行不該規避也規避不了的云云。

上面提到的這件事說明在金融理論界，在有關美國次貸危機的生成原因問題上人們的認識還是無法形成統一意見，而我在發言中之所以表現得不恰當，一是低估了中國銀行業界的創新能力，二是將規避監管創新作為當前創新的重點方向容易引起監管部門人士的不良心理反應。

其實，1990年諾獎得主默頓早在80年代就深刻指出，金融創新的基本動力有二：一是規避監管，二是規避稅收。如果我們到商業銀行去調研一下會發現，這兩個規避也是中國商業銀行體系在嚴格監管和貨幣緊縮背景下進行業務創新、商業模式創新和金融工具創新的基本動力來源。王華慶在《思考》一書中對規避監管式金融創新著墨不多。但他總結了一條規律性線索，即80年代以規避監管型創新為主，到了90年代，美歐等發達國家的金融監管當局則從順應接受金融創新者轉變成了金融創新的主動推動者。我認為，他總結的這個監管當局態度演變線索對中國的金融監管當局有非常重要的啟迪意義。從目前階段說，中國的金融監管當局到底處于何種位置，是金融創新的強力壓制者、順應接受者還是主動推動者？

《思考》是近年來中國有關金融創新問題的一部力作，它不僅對金融創新的基本概念、理論源流、與危機的關系、國際貨幣制度基礎以及著眼于避免危機的微觀審慎監管與宏觀審慎監管理論進行了系統的梳理，而且還令人驚異地預言了下一次全球金融危機的爆發方向，即“最大的危機可能源自于美元低利率的全球套息交易在世界范圍內引發泡沫并破裂”（見《思考》第192頁）。沒有人知道下一次危機何時爆發，但所有人都知道金融危機遲早會有下一次和N次，在這知道與不知道之間最了不起的當屬誰能說出下一次危機因何而起了，誰說準了，誰就是又一個魯比尼。

篇3

近段時間， “金融危機寶寶”成為不少白領女性討論的“熱詞”。雖然中國就業形勢總體還算良好，但隨著金融危機的蔓延逐漸影響到實體經濟，部分企業裁員已是“箭在弦上”。在這種背景下，一些規避金融風險的職場新現象悄然出現。作為裁員“敢死隊”的職業女性們則更是首當其沖，為了保住現有飯碗，部分女白領紛紛利用法律的“福利”使自己避免裁員命運。68％的被調查者表示會考慮甚至愿意在金融危機發生的時候生寶寶，以規避被裁員的風險。她們所孕育的寶寶也因此被稱為“金融危機寶寶”。

國家《勞動法》規定，任何公司在女員工懷孕和哺乳期間不得以任何理由和借口開除員工，而女員工在懷孕期間可以要求單位繼續履行合同，直到哺乳期結束。如果女員工在懷孕和哺乳期間被裁員，可以向有關部門申請勞動仲裁，要求單位做出經濟補償等。有了法律的保障，就相當于有了突擊懷孕的“護身符”，而即將出世的一批“牛寶寶”們，一不小心便成了“金融危機的人質”。

由此可見，面對經濟危機，一直打著“男女平等”大旗的職業女性們也不得不在大環境下“繳械投降”。在“危機”中醞釀“生機”，這也算是一種無奈的生存智慧吧。

對于職場女性的突擊懷孕，許多人表示憂慮。職場專家郝健說： “雖然懷孕是女性自保職位的一個方式，但并不是所有的職場女性都可以通過懷孕來保住飯碗，她們依然可能被公司辭退。被不被裁，要看公司效益和實際需要。如果公司堅持一兩年熬過‘寒冬’就可能不會觸犯相關法規而辭退懷孕婦女。但如果企業不景氣到極點，寧可支付一定補償金也很可能會辭退懷孕女員工。此外，也要看這位女員工是不是核心員工，是否值得企業留住。”

除此之外，如果在雙方心理、生理都沒有準備好的狀態下匆忙要孩子，或許會給孩子將來的成長帶來不利的影響。比如：自己目前的身體條件允許嗎?做好養育孩子的精神和經濟準備了嗎?能不能應付孩子出生之后帶來的種種問題?等等。

如果上述問題都能夠得到妥善解決，女性白領還需要考慮如何應對職業發展及養育孩子的高昂費用所帶來的雙重壓力。以玟玟為例，每個月工資扣除三險一金，實得2000元左右。這樣的工資水平在天津，屬于大多數。玟玟的老公在一家外企工作，月收入3000元左右。由于買房子的時候是雙方父母幫忙全款付清的，所以小兩口兒并沒有還貸的壓力。5000多塊錢的家庭總收入，讓小兩口兒的日子過得還算滋潤。但每個月扣除各種生活開銷，基本上只能有1000到2000元的剩余。工作到現在，兩人的存款加在一起只有三萬元左右。

我們計算了一下，目前在大中型城市中，生一個孩子所需要的基本費用。首先是準媽媽的營養費、置裝費、保胎費、產前檢查費、胎教費，生育時的住院費、營養費、看護費、寶寶的置裝費、奶粉費、營養費，這些加在一起每月費用增加大概2000到3000元左右。生育后，媽媽的身體調理費、母子營養費、醫療費、親子教育費，每月費用增加2000元左右。寶寶到了上幼兒園的年齡，幼兒園費、交通費、書籍費、興趣班費等則更加昂貴。以消費屬于中等水平的天津為例，幼兒園每月光學費就需要800到2500元不等。

玟玟如果想生孩子，又不想讓自己的生活質量大幅下降，家庭收入至少需要增加2500元左右，才可以勉強維持過去的生活水準。以目前金融危機的情況來看，漲工資基本是不可能，而且一旦玟玟過了生育“安全期”，由于她錯過了金融危機期間企業的人事重組和各種工作調整，很可能她的職位在這段時間已被別人頂替。所以她重新入職后，被裁的危險性會更大。這種情況下，再找新工作恐怕也不是件容易的事情。即使幸運地保住了職位，那么重新上崗和養育新生兒的壓力也會非常的大，對于經濟基礎并不牢固的新家庭來說，無疑相當于一場家庭“金融危機”。

從更加長遠的角度分析，據業內人士透露，今年下半年可能是“金融危機寶寶”、“金牛寶寶”的出生小。趕上生育高峰，對于以后孩子的人托、入學、考試乃至工作都會產生一定影響。雖然未來形勢還不明確，但i思而后行，不打無準備之仗才是上策。

養育孩子需要一定的經濟條件，在你的職位不夠牢固，家底不夠厚實，準備不夠充足的情況下，盲目生孩子，只能是弊大于利。如果“金融危機寶寶”僅僅是你規避裁員風險的產物的話，無疑是對這個小生命的不負責任，又怎么會生逢其時呢?

篇4

【關鍵詞】金融危機 金融衍生品 監管 金融創新

一、金融衍生品的歷史沿革

金融衍生工具，顧名思義，是指一類其價值依賴于原生性金融工具（一般指股票，債券，存單，貨幣等）的金融產品，它是有關互換現金流量和旨在為交易者轉移風險的雙邊合約。合約到期時，交易者所欠對方的金額由基礎商品、證券或指數的價格決定。

金融工具迅速發展于20世紀70年代，其時西方國家飽受高通脹之苦，又由于普遍浮動匯率制度的實行，使得規避通貨膨脹風險、利率風險和匯率風險成為金融交易的一項重要需求。具有規避風險作用的金融衍生工具應運而生。

金融衍生工具的迅速發展，為金融風險的規避提供了多種靈活的途徑，于此同時，成本也在逐步降低。但是，金融衍生工具的迅速發展卻有另一方面的原因。金融衍生品的共同特征是保證金交易，這個特點使得金融衍生產品成為國際投機資金的目標。它使得投機資本可以以“高杠桿化”的過程來實現巨額的收益。

然而，與高收益相伴隨的高風險性，這使得金融衍生工具如同一顆隨時會引爆的炸彈——一旦投機活動失敗，即會造成不可挽回的后果。95年巴林銀行的倒閉，94年美國加州奧蘭治縣的破產，以及今天美國的華爾街危機，中國的中航油事件，均是金融衍生產品操作失敗的惡果。

二、美國的金融衍生品發展現狀

10月22日，美國聯儲局前主席格林斯潘說，美國信貸市場的崩潰使他“驚訝”。他也承認，他拒絕管制某些證券，確實“有點”失誤。格老從神壇的走下，使得世界的目光再次聚焦于美國的金融衍生品市場。

作為世界最為發達的資本市場的美國，也是全球交易金融衍生品的主要市場。然而，在金融衍生品繁榮發展的同時，美國監管部門卻沒有同時加大對于這個市場的監管，甚至做出了相反的舉動。他們過于相信市場的力量。一方面是金融業貪婪與膽量的齊頭并進，另一方面是監管部門的監管松懈，兩相結合，為之后的金融危機買下了伏筆。

三、金融衍生品與金融危機

公平的說，將金融危機的責任完全歸罪于金融衍生品是不公平的。金融衍生品與金融危機的關系，可以從兩個階段進行分析：在危機的醞釀階段，衍生品為華爾街的不顧風險的恣意妄為提供了依托，它的發展，或者說過度發展是華爾街賭徒心態的直接體現；而在危機的爆發階段，金融衍生品充其量只是充當了金融危機的傳導體系——衍生品賣到哪里，哪里就難逃金融危機的夢魘。

在這場由次貸危機引發的金融危機中，被廣泛提及的是“次貸價值鏈”SB-MBS-CDO-CDS-合成CDO。整個環節中，金融衍生品成為主角。這里，我并們不需要弄懂每一個環節復雜的金融學理論原理，需要弄清的僅僅是每一個環節與金融衍生品的關系：一個原本合理的工具，在怎樣的人為扭曲后，扮演了整場危機的重頭戲？

經過簡單的總結，我認為整個過程中有以下幾個關鍵步驟：

1.提息。作為一國主導的財政政策，美聯儲04年的提息，特別是之前一直實行多年的低利率政策，在金融危機爆發之后，存在很大爭議。表面上看，一切都是由提息開始的，但是，提息之所以能夠成為多米諾骨牌的原始推動力，并不是由于提息本身，而是華爾街在此之前，早已經形成了一條危險的“金融多米諾鏈條”。

2.次貸。很多人將次級貸款歸咎于此次金融危機主要原因之一。美國的住宅抵押貸款市場根據貸款人的過往信用和收入證明，對貸款人提供不同風險程度和利率水平的住宅抵押貸款——優級貸款和次級貸款。這是美國政府試圖以房地產業拉動經濟增長的舉措之一，次級抵押貸款產品形式本身是好的。但資金的充裕和金融創新產品的運用降低了次級貸款業務的門檻，并使得放貸機構為搶占市場份額采取了許多違規行為。這些才是危機的源頭。

3.金融衍生品。以次貸價值鏈中的CDS為例，CDS是在1990年代中期由摩根大通首創的，相當于一種金融資產的違約保險合約。債權人通過該合約將債務風險出售，合約價格可以視作保費。雙方約定如果標的金融資產沒有出現違約情況，則買家向賣家定期支付“保險費”，而一旦發生違約，則賣方承擔買方的資產損失。在經濟良好時，CDS的風險很低，能夠為貸款和債券避險，是一種良好的投資手段。但在危機發生后，它卻因保證金杠桿交易放大了CDS的風險，造成嚴重后果。

4.監管部門。在正常危急中應該負首要責任。正是他們的對于市場的過度依賴，縱容了金融部門的創新過度，大膽操作。除此以外，信用評級部門對于有毒證券不負責任的高評價，也對于有害證券的擴散起到了推波助瀾的作用。

由此，我們得到了結論：金融衍生品不是金融危機的替罪羊，公司制度的缺失、華爾街的無限貪婪以及監管不到位才是此次美國金融危機的根本原因。

四、中國的金融衍生品現狀及未來

中國的金融衍生品市場處于起步階段，金融產品過于單一，亟需豐富投資模式、資金來源和利用市場的方式。因此當前中國金融衍生品市場不是要不要發展，而是必須發展和如何發展的問題。

篇5

關鍵詞:后危機時代;公司理財;理財手段

一、引言

羅伯特?弗羅斯特指出:“所有的守舊或創新都源于逐利的動機”。始于2007年的美國金融風暴恰恰驗證了這個道理。正源于趨利的動機,美國政府、金融與按揭機構、房地產商在本世紀初演繹了一場世界范圍的風險大戲,其影響之廣、危害之大堪稱百年不遇。在這次金融危機中,大量的企業破產倒閉,這些慘痛的教訓無疑對企業財務管理水準提出了更高的要求。基于此,在本輪世界經濟剛步入復蘇之期,探討后金融危機時代企業理財業務的有效途徑就顯得十分必要。

二、理財概念

公司理財又稱公司財務管理,它既是一個過程也是一個行為。從動態角度看,它是從財務預測到實施財務目標的過程;從靜態角度看,它是經濟管理行為。因此,公司理財的概念一般描述為:公司理財是公司理財主體對公司籌資活動和投資活動等,實施財務預測、財務決策、財務計劃、財務控制和財務分析,并采取各種措施、手段等以實現公司理財目標的行為或過程。

三、理財的必要性和意義

金融危機的到來給不顧發展現狀、盲目擴張的企業敲響了警鐘,重視財務管理理念的培育、提升才有可能渡過危機,在危機過后才能迅速進行戰略調整,盡快步入發展通道。隨著國際金融危機對我國實體經濟影響的不斷加深,企業的經營風險最終將轉變為財務風險。在應對國際金融危機中,繼續保持企業平穩健康發展,提高企業抗風險能力,對于確保我國經濟平穩運行、實現中央提出的宏觀調控目標具有重要意義。企業財務管理處于企業管理的中心環節,企業經營成果最終都要反映到財務成果上來。因此,越是在特殊困難的時候,越要重視和加強企業財務管理,始終把加強企業財務管理放在更加突出的位置。因此,企業應當按照國家統一的財務制度規定,強化財務管理,切實提高企業經營管理水平,有效應對國際金融危機,防范企業財務風險,保持企業和經濟平穩健康發展。

四、完善財務管理體系的措施

金融危機的爆發使企業認識到財務管理對企業生存發展的重要意義。隨著人們對金融危機認識的不斷深入,對金融危機預測的難度、爆發的概率、爆發的頻率和爆發后產生的危害等的研究會不斷深入,而企業也需要一套系統、完善、運作有效的財務管理體系促進企業發展戰略和目標的實現。建立、實施、保持并持續改進企業財務管理體系是解決問題的根本對策。那么后金融危機時代我們應如何完善財務管理體系呢?為應對這次危機,本文總結出以下幾點:

(一)金融危機下,現金的重要性更為企業所重視,而“現金短缺”也就成為決定企業生存的關鍵

穩定充足的現金流,是企業應對危機、穩健經營、健康發展的重要保證。應全面樹立以資金管理為主導的企業財務管理理念,強化現金流管理意識,高度重視企業現金流管理。應妥善處理資金集中管理與分散管理的關系,倡導資金集中管理,降低資金成本,增強資金保障能力。強化資金計劃管理,增加現金流入,控制現金流出,保障資金安全。努力縮短資金循環周期,防范資金風險,保障資金運轉安全。健全企業現金流管理制度,建立有效的管理信息系統,進一步改進和加強對現金流的動態監控,確保企業資金鏈不斷裂。

(二)加強企業財務風險分析和預測

財務風險分析和預測是企業控制未來財務風險的重要方法,也是企業進行經營決策的重要依據。準確把握宏觀經濟形勢和市場發展變化,高度關注宏觀經濟運行信息及重要指標,主動調整企業各項財務指標和目標任務,對企業未來財務活動和財務成果作出科學預判,當好企業戰略決策的參謀助手。加強經濟、財務、市場、政策等信息體系建設,強化財務風險分析和預測與企業發展戰略的相互銜接,合理運用財務風險分析和預測方法,提高企業財務管理水平,提升企業的戰略決策能力。注重發揮企業財務信息的預警作用,加強企業財務風險監測預警工作。

(三)在金融危機環境下,企業更應該塑造、培育適合自身發展的財務競爭力

財務競爭力的塑造和培育不是一朝一夕的,也不是可望而不可及的。在外界環境非常不利的情況下,企業在進行收縮規模、降低產能、產品和服務結構調整的同時,有意識、有目的地塑造企業財務競爭力。敢于發現、面對財務管理中存在的各種問題,思考對策,采取相應措施。

五、主要理財手段

簡單來講,“企業理財”主要包括三個方面:一是保證資金安全,規避資金風險;二是提高資金利用效率;三是促使資金最大限度地升值,即“錢生錢”。歸結起來,就是企業資金安全性、流動性與收益性的有機結合。在多年的財務實踐工作中,筆者總結出如下理財方法:

(一)利用貼現率與存款利率倒掛進行無風險套息

貼現是一種票據轉讓方式,是指持票人在需要資金時,將其持有的匯票,經過背書轉讓給銀行,銀行從票面金額中扣除貼現利息后,將余款支付給貼現申請人的過程。由于匯票的實際付款人對銀行負債,銀行實際上是與付款人有一種間接貸款關系,因此該業務作為銀行資產中的票據貸款項目來記錄。在貼現過程中銀行將利息先行扣除所使用的利率就是貼現率。貼現率實際上是作為變相的貸款利率而存在的,當出現了貼現率低于同期存款利率的情景后,企業便可通過貼現以較低成本獲取資金,再將所獲資金按較高的存款利率存入銀行,即可獲得無風險的套息收益。

例如,A公司以自己的名義在一家股份制銀行開一個對公賬戶,存入期限為半年的一億元存款,然后找另一家企業B(可以是自己的下屬企業或關聯企業),A作為購買方與B簽訂一個1億元左右的貿易合同。A以上述1億元存款做抵押,可以從銀行開出一張半年期銀行承兌匯票。假設此承兌匯票的面額為1億元,B公司拿著該匯票到第二家銀行去貼現,第二家銀行根據票面金額扣除貼現利息后,將余款支付給公司B。上述套息過程的收益為:首先是A公司在第一家銀行存款1億元,存款期限是半年,年利率為1.98%,半年后獲得的利息為99萬。B公司按1.2‰的月利率向第二家銀行支付貼現利息,折算成半年期利率1.2‰×6=0.72%,即貼現利息為72萬,其間支付手續費0.5‰,即5萬。由于票據貼現和存款幾乎是同時完成的,該過程可認為是以77萬元的成本獲得1億資金后,再將1億資金存款半年,整個過程獲取22萬元的無風險收益。這種變相的資金套息行為的半年收益率為22/77=28.57%,折算成年收益率高達65%。

(二)規避匯率波動風險

為滿足持有外幣資產的企業外匯理財需求,多家銀行推出了與匯率掛鉤的理財產品。那些在賬戶上有短期沉淀外幣資金的企業,可通過這種理財方式讓閑置資金不斷滾動,從中獲取較高的存款收益。然而,選擇外幣理財,同時必須考慮人民幣升值風險。自2005年7月匯改以來,人民幣兌美元匯率累計升值已超過17.6%,有外貿業務的企業面對的匯率風險也越來越大。特別是2008年12月1日,人民幣兌美元匯率出人意料地創出匯改以來最大單日跌幅,這使得企業和相關機構愈加重視外匯風險管理的重要性。銀行推出的遠期結售匯業務,可以與企業約定未來某個時間的人民幣兌外幣匯率,這樣可讓企業鎖定匯率風險。

例如,某出口企業收到國外進口商支付的出口貨款500萬美元,該企業需將貨款結匯成人民幣用于國內支出,但同時該企業需進口原材料并將于3個月后支付500萬美元的貨款。此時,該企業就可以與銀行辦理一筆即期對3個月遠期的人民幣與外幣掉期業務:即期賣出500萬美元,買入相應人民幣,3個月遠期以人民幣買入500萬美元。通過上述交易,既能滿足企業的資金需求,又能達到規避風險的目的。

(三)進行稅務籌劃

在現代社會里,國家為了公共建設或均富,要求個人和企業必須對社會分攤責任而繳稅。而由于實際征稅可能會有不合理的現象,因而產生節稅的需求,可以通過經驗與熟知法律知識,合法減少那些不必要的支出。納稅負擔的減少直接降低了企業的成本,這種納稅負擔的降低,可通過稅收籌劃來實行。

例如,有外貿企業與自營出口生產企業的生產型集團公司,可通過關聯企業間合作,減輕企業間的整體稅負。由于生產型企業與外貿企業出口政策的不同:生產企業計入成本的是征、退稅率之差與出口離岸價(FOB價格)的乘積;外貿企業是征、退稅率之差與增值稅專用發票上注明的收購價格(不含稅)的乘積,因此若將自營出口改為按FOB價(視同含稅)銷售給集團下屬貿易公司出口,將能減輕企業集團的整體稅負。

(四)選擇融資租賃

動用企業自有資金進行設備更新是傳統的資本籌集方式,但并不是最好的方法,尤其在資金短缺的情況下。而租賃不需要動用長期資本投資,只需按期支付租金便可得到所需的資產。使得承租人在資金緊張的情況下,支付一定租金后便可獲得設備的使用權,解決了企業的“融資難”問題。此外還有利于避免通貨膨脹和利率波動帶來的損失。通貨膨脹和利率的上升會使設備的價格升高,由于租賃合同一開始就將租金固定下來,并不會受上述因素的影響。這樣可避免由于通貨膨脹和利率上升所造成承租人的損失。

(五)規避產品價格波動風險

為規避產品價格的大幅波動,可以選擇期貨進行套期保值。套期保值是指把期貨市場當作轉移價格風險的場所,利用期貨合約作為將來在現貨市場上買賣商品的臨時替代物,對其現在買進準備以后售出商品或對將來需要買進商品的價格進行保險的交易活動。目前國內大多數企業面對鋼材價格的大幅度波動,只能是無奈地接受,只有少數企業在利用期鋼進行套期保值。因此有必要普遍提高國內企業的認識:套期保值是降低鋼材價格波動風險的必要工具,也是國內企業面對國際競爭必須邁出的一步。

例如,2009年12月15日,螺紋鋼主力RB1005最高價為4438,鋼鐵企業為了減少將來鋼材價格降低的風險,在生產出產成品之前就可以4438元/噸的價格出售鋼材,而2010年5月14日鋼材現貨價格為4380元/噸,通過期貨合約可提前鎖定收益,規避了風險。

參考文獻:

1、財政部.財政部關于當前應對金融危機加強企業財務管理的若干意見(財企[2009]52號)[Z].2009-04-09.

2、郝成林,賴鯤鵬.金融危機下企業財務戰略與財務競爭力研究[J].科學決策,2009(4).